Pasaran emas sedang mengalami "reaksi tertunda ketika mencari perlindungan", di mana logik makro mengatasi peristiwa geopolitik untuk menjadi faktor utama dalam penetapan harga.
UBS mengekalkan pandangan positifnya, meramalkan harga emas pada akhir tahun akan meningkat kepada julat antara 5900 hingga 6200 dolar. Walaupun harga semasa mendatar sekitar 5200 dolar, penganalisis percaya fasa ini adalah tempoh persediaan sebelum penilaian semula risiko.
Pengalaman sejarah menunjukkan bahawa pada awal peperangan, dana lebih cenderung mengalir ke dolar dan aset tenaga berbanding emas. Fenomena ini dilihat dalam konflik Rusia-Ukraine dan peperangan Timur Tengah terdahulu.
Faktor utama yang menekan harga emas sekarang datang daripada jangkaan kadar faedah dan kekuatan dolar. Kenaikan harga tenaga meningkatkan jangkaan inflasi, dan kenaikan harapan bahawa bank pusat utama akan mengekalkan dasar yang ketat mengurangkan daya tarikan emas sebagai aset tanpa pulangan.
Namun, dari sudut permintaan struktur, sokongan kekal kukuh. Trend beli emas oleh bank pusat berterusan, dana lindung nilai meningkatkan pegangan panjangnya, dan pertumbuhan permintaan pengguna di pasaran baru muncul membentuk asas peningkatan jangka panjang.
