周二（12月17日）亚市早盘，现货黄金在2652美元/盎司附近窄幅波动，金价周一一度探底2643美元/盎司的周内低点，但随后回升至2652美元/盎司附近。美元冲高受阻，以及地缘政治紧张情绪，为金价提供一定支撑。不过，在美联储即将召开的政策会议前，市场观望情绪浓厚，整体交易偏谨慎。
市场普遍预期美联储将在本次会议上实施今年第三次降息，同时将提供2025年利率路径的进一步指引。美联储的决策将对美元和黄金走势产生直接影响。此外，投资者还关注中国加大黄金购买以及可能实施更多经济刺激政策的动向。作为全球最大黄金消费国，中国的政策刺激预期对金价形成潜在支撑。
地缘政治风险持续加剧
地缘政治局势的紧张态势为黄金提供了避险需求支撑。以色列与叙利亚之间的紧张局势升级，以色列政府周日表示，将在戈兰高地地区大幅增加人口部署，理由是叙利亚构成潜在威胁。同日，以色列战机对加沙地带北部进行了空袭，导致5人死亡，多人受伤。
俄罗斯与乌克兰的冲突也在加剧。16日，俄罗斯国防部通报称，俄军过去一天成功控制了一处定居点，并打击了乌克兰的军事基础设施，包括弹药库和电子战设施。与此同时，乌克兰方面表示，过去一天乌俄双方在前线发生了200多次交战，战斗激烈程度持续升级。
美国经济数据：制造业疲软，服务业表现亮眼
最新经济数据显示，美国制造业面临下行压力，而服务业表现强劲。标普全球公布的12月制造业PMI初值降至48.3，低于市场预期的49.8，表明制造业活动连续萎缩，产出指数更是降至2020年5月以来的最低水平。此外，衡量工厂新订单的指标也大幅下滑，进一步显示制造业承压。
值得关注的是，美国制造商面临输入成本上升的挑战。12月制造业投入品价格指数升至59.1，为2022年11月以来最高水平，远高于11月的52.3。市场担心，若关税政策进一步收紧，进口原材料价格上涨将加剧通胀压力。
与此同时，美国服务业表现抢眼，11月总统大选带来的乐观情绪推动服务业PMI初值大幅升至58.5，创38个月以来新高。综合来看，追踪制造业和服务业表现的综合PMI从54.9升至56.6，表明整体经济活动保持强劲。
美联储政策会议：聚焦降息路径与前景指引
本周市场焦点无疑是美联储政策会议。市场预计美联储将降息25个基点，同时可能释放2025年进一步降息路径的信号。不过，通胀压力顽固存在，以及近期强劲的经济活动数据，可能令美联储在宽松政策上保持更谨慎的态度。
尤其是通胀方面，劳动力短缺导致供应商交货时间延长，进一步推高了制造业成本。面对通胀挑战，市场对美联储2025年的降息路径存在分歧，一些分析师预计政策紧缩将持续更长时间，而部分投资者则预期美联储将在明年一季度“跳过”一次降息后恢复宽松周期。
黄金后市展望：政策、经济与地缘三重因素交织
随着美联储政策会议的临近，美元短期内或将继续面临压力，而这将对黄金形成一定支撑。此外，持续升温的地缘政治局势，包括中东和俄乌冲突，提升了市场对避险资产的需求。同时，中国的黄金购买和政策刺激预期，也为金价提供潜在利好。
在当前背景下，投资者需密切关注美联储会议后的政策声明、美国经济数据表现以及地缘局势的进一步动态，三者将决定金价的后续走势。
金价在美联储政策会议前呈现跌势放缓迹象，市场正等待明确的政策信号。美元走势受阻，加上地缘政治紧张局势，黄金避险属性或将继续发挥作用，投资者需谨慎应对市场波动。
