O Bitcoin poderá registar em 2026 o segundo ano consecutivo de perdas, algo inédito para a criptomoeda. Depois de cair quase 6% em 2025, acumula uma descida de cerca de 16% este ano. Com base no nível de preço considerado na análise, teria de subir aproximadamente 18%, até aos 87.500 dólares, para fechar 2026 no positivo.
A possibilidade de dois anos seguidos de perdas contrasta com as recuperações que se seguiram a quedas anuais acentuadas no passado. Analistas de mercado consideram, no entanto, que a chegada dos ETF spot de Bitcoin poderá ter alterado o calendário dos ciclos habituais. Assim, uma sequência de dois anos negativos não significa, por si só, que o mercado baixista esteja a aprofundar-se.
Bitcoin precisa de subir 18% para fechar 2026 em alta
A análise «Daily Chart», da Bitcoin Magazine, estima que o Bitcoin perdeu quase 6% em 2025 e recua cerca de 16% desde o início de 2026. Ao nível de preço usado como referência, teria de atingir aproximadamente 87.500 dólares para terminar o ano com uma valorização.
Os indicadores de mercado apontam em direções diferentes. A volatilidade implícita relativamente baixa nas opções sugere que os operadores não antecipam oscilações fora do habitual. Nos mercados de previsão, o intervalo considerado mais provável para o final do ano situa-se entre 70.000 e 75.000 dólares. Em paralelo, as saídas continuadas de fundos dos ETF de Bitcoin indicam pressão sobre a procura institucional.
Sean Hagan aponta mudança no calendário do ciclo
Sean Hagan, analista-chefe de mercado da Bitcoin Magazine, considera que o lançamento dos ETF spot de Bitcoin poderá ter antecipado o ciclo tradicional da criptomoeda. Uma das consequências terá sido a subida até a um máximo histórico antes do halving de 2024. Esta alteração de calendário pode ajudar a explicar por que motivo o mercado não está necessariamente a repetir o padrão anterior de recuperação rápida após um ano de perdas.
No final de 2021 e de 2025, o Bitcoin estava cerca de 30% abaixo do respetivo máximo. Ainda assim, o resultado anual foi diferente nos dois casos: em 2021, a criptomoeda valorizou aproximadamente 60%, em parte porque começou o ano bastante abaixo do nível de fecho. Já a subida registada antes, em 2024, deixou menos margem para compensar a descida que se seguiu em 2025.
Por isso, dois anos consecutivos de perdas poderão refletir uma mudança no ritmo do ciclo, e não necessariamente um mercado baixista mais profundo. A rendibilidade anual deve também ser avaliada em conjunto com a distância a que o Bitcoin se encontra do seu máximo anterior.
Queda atual é menor do que em mercados baixistas anteriores
A análise observa que a correção mais recente é menos acentuada do que as registadas em grandes mercados baixistas anteriores, quando as perdas chegaram perto de 80%. Neste ciclo, o preço tocou um mínimo de cerca de 58.500 dólares em junho, aproximadamente nove meses depois do máximo anterior. Se esse nível se mantiver, a duração e a dimensão da queda serão inferiores às de vários mercados baixistas importantes do passado.
Essa comparação depende da manutenção do mínimo de junho, e o preço no final do ano continua incerto. O ouro e o Nasdaq já registaram dois anos consecutivos de perdas antes de recuperarem, mostrando que os resultados anuais, por si só, não determinam o que acontece a seguir. No caso do Bitcoin, os fluxos dos ETF e o nível atual do preço continuam entre os indicadores acompanhados pelos participantes do mercado.