As ações da Dell Technologies caíram 8,78% na sexta-feira, depois de um relato indicar que servidores da empresa equipados com chips Nvidia H800, sujeitos a restrições de exportação, foram encontrados num centro de dados em Xangai. O caso reacendeu dúvidas sobre a circulação de chips de inteligência artificial e sistemas de servidores abrangidos por controlos comerciais. A Dell afirmou ter interrompido, em fevereiro de 2025, as vendas e o suporte a uma empresa relacionada, por receio de transferências não autorizadas.
Compra de 22 servidores através de uma empresa de Singapura
Documentos indicam que a Aperia Cloud Services, sediada em Singapura, comprou 22 servidores Dell equipados com chips Nvidia H800. As vendas destes chips à China estão sujeitas a restrições desde 2023. Mais tarde, os servidores foram identificados num centro de dados em Xangai associado a uma empresa fundada por Alice Huang.
A informação pública não esclarece como o equipamento foi transportado de Singapura para Xangai, quem é o utilizador final nem para que finalidade foi utilizado. A Dell disse que encerrou, em fevereiro de 2025, a relação comercial e de suporte com a Aperia International, por recear que o equipamento pudesse ser transferido sem autorização. O nome referido nos documentos, Aperia Cloud Services, é diferente da entidade mencionada pela Dell; os dados disponíveis não explicam a relação entre as duas empresas.
As dúvidas não se limitam aos servidores: o caso também levanta questões sobre a aplicação dos controlos de exportação quando as restrições abrangem tanto os chips como os sistemas completos. Para os investidores, a gestão dos canais de venda da Dell e os riscos associados podem ganhar relevância, embora não haja informação que quantifique qualquer impacto nos resultados financeiros da empresa. Até à publicação, a Dell não tinha feito outros comentários.
Queda da Dell acompanha recuo das tecnológicas
As ações tecnológicas norte-americanas recuaram em termos gerais na sexta-feira. O Nasdaq Composite caiu 1,68%, o S&P 500 perdeu 0,75% e o setor tecnológico recuou 2,7%, registando o pior desempenho entre os setores nesse dia. As ações da Dell sofreram pressão adicional e negociavam em baixa de 8,78%, a 338,58 dólares, no momento da publicação.
A queda ocorreu, portanto, num contexto de recuo generalizado das tecnológicas, e não de valorização do setor. As questões sobre os controlos de exportação e o percurso dos servidores até Xangai também atraíram a atenção do mercado, mas os dados disponíveis não permitem determinar o peso de cada fator na descida das ações da Dell.
Resultados trimestrais previstos para 24 de novembro
A Dell prevê divulgar os resultados trimestrais em 24 de novembro. Os analistas estimam um lucro por ação de 6,55 dólares, acima dos 2,59 dólares registados no mesmo período do ano anterior, e receitas de 49,21 mil milhões de dólares, face a 27 mil milhões um ano antes. O rácio preço/lucro da empresa é atualmente de 21,6.
A recomendação consensual dos analistas é «Comprar», com um preço-alvo médio de 584,76 dólares. As avaliações recentes divergem: em 14 de outubro, o Barclays baixou a recomendação da Dell para «Equal Weight» e reduziu o preço-alvo para 574 dólares; em 6 de outubro, o Mizuho elevou o seu preço-alvo para 650 dólares, mantendo a recomendação «Outperform»; e, em 29 de setembro, o TD Cowen aumentou o preço-alvo para 550 dólares, conservando a recomendação «Hold».
Antes da divulgação dos resultados, os investidores acompanharão as perspetivas para o negócio e qualquer informação adicional sobre a circulação dos servidores com chips sujeitos a restrições. A Dell afirmou ter cessado as vendas e o suporte à Aperia International. Continua por esclarecer como os servidores chegaram a Xangai e de que forma foram utilizados.