O mercado cambial entra numa semana carregada de eventos que podem alterar as expectativas para as taxas de juro. Espera-se que o Reserve Bank of Australia (RBA) e o Banco de Inglaterra subam as taxas, enquanto as eleições intercalares nos EUA podem aumentar a incerteza sobre a política económica. Na sexta-feira, os dados de emprego dos EUA e do Canadá darão novos sinais sobre a situação dos mercados de trabalho. Os investidores vão acompanhar o crescimento, a inflação e o emprego para avaliar até onde os bancos centrais poderão continuar a apertar a política monetária.
2 de novembro: decisão do RBA e dados industriais dos EUA
A semana começa com o índice de gestores de compras da indústria do ISM dos EUA. A previsão aponta para 54,7, face a 54,5. Uma leitura acima de 50 indica expansão. Os mercados vão também analisar os preços pagos, as novas encomendas e o emprego em busca de sinais sobre as pressões inflacionistas e a resistência do setor industrial.
O RBA anunciará a decisão sobre a taxa directora e divulgará a declaração de política monetária antes de uma conferência de imprensa. Os mercados esperam uma subida de 25 pontos base, de 4,60% para 4,85%. A reação do dólar australiano dependerá não só da decisão, mas também das indicações do banco central: se mantém aberta a possibilidade de novos aumentos ou se considera que as taxas estão perto de um nível suficientemente restritivo para moderar a procura.
3 de novembro: eleições nos EUA colocam a política no centro das atenções
As eleições intercalares de terça-feira nos EUA determinarão o controlo da Câmara dos Representantes e do Senado, condicionando a capacidade do presidente Donald Trump para avançar com a sua agenda legislativa na segunda metade do mandato. Entre as disputas senatoriais mais acompanhadas estão as da Geórgia, Carolina do Norte, Maine e Michigan. As candidaturas de Jon Ossoff, na Geórgia, e Susan Collins, no Maine, bem como os lugares em aberto na Carolina do Norte e no Michigan, estão entre as que despertam maior atenção. O lugar em aberto no New Hampshire também está a ser acompanhado.
O controlo da Câmara dos Representantes poderá depender de um pequeno número de círculos eleitorais disputados, sobretudo na Califórnia, em Nova Iorque, na Pensilvânia, no Michigan e no Arizona. Os eleitores dos subúrbios e os círculos onde a eleição presidencial foi renhida poderão ser decisivos.
Os mercados vão avaliar as implicações dos resultados para os impostos, a despesa pública, a regulação e o financiamento do Tesouro. Um controlo republicano das duas câmaras daria à administração mais margem para avançar com legislação fiscal, orçamental e regulatória. Se os democratas controlarem pelo menos uma das câmaras, a divisão do poder poderá tornar os orçamentos e os principais projetos de lei mais dependentes de negociações. A política energética, a saúde e os impostos sobre as empresas também estarão em foco.
Com a atual distribuição de lugares, os democratas precisariam de conquistar mais três lugares na Câmara e quatro no Senado, em termos líquidos, para controlarem as duas câmaras. Os republicanos têm uma vantagem de 220-215 na Câmara; um ganho líquido de três lugares daria aos democratas uma maioria estreita de 218-217. No Senado, os republicanos têm 53 lugares e os democratas, 47. Um ganho líquido de quatro lugares daria aos democratas uma maioria de 51-49. Se conquistarem três, o Senado ficaria empatado em 50-50, cabendo ao vice-presidente JD Vance desempatar e manter o controlo republicano. Os ganhos líquidos correspondem aos lugares conquistados menos os perdidos.
Entre os restantes dados e eventos estão o IPC mensal da Suíça, que deverá manter-se em 0,0%, e as vagas de emprego JOLTS nos EUA, com previsão de 7,11 milhões, face a 7,08 milhões anteriormente. O governador do Banco do Canadá, Tiff Macklem, tem uma intervenção prevista. Na Nova Zelândia, o emprego trimestral deverá crescer 0,4%, abaixo dos 0,5% anteriores, e a taxa de desemprego deverá descer de 5,6% para 5,5%. Os dados sobre salários e participação poderão ajudar a perceber se um crescimento mais lento do emprego, acompanhado por uma taxa de desemprego mais baixa, aponta para um mercado de trabalho mais forte.
4 de novembro: inflação na zona euro e serviços nos EUA
A inflação subjacente preliminar da zona euro deverá manter-se em 2,5% em termos homólogos, enquanto a inflação global deverá subir para 4,0%, face a 3,8%. Se a inflação global aumentar e a subjacente permanecer inalterada, o Banco Central Europeu (BCE) terá sinais divergentes a ponderar na avaliação da política monetária.
O índice de serviços do ISM dos EUA deverá manter-se em 54,9, sinalizando expansão do setor. Os componentes do indicador serão determinantes para a leitura dos mercados: uma subida dos preços pagos acompanhada por uma quebra do emprego transmitiria um sinal diferente de um reforço generalizado das novas encomendas, da atividade empresarial e das contratações.
5 de novembro: decisão do Banco de Inglaterra e orçamento do Canadá
O Banco de Inglaterra publicará na quinta-feira a decisão sobre as taxas, o Relatório de Política Monetária e um resumo da orientação da política monetária. Os mercados antecipam uma subida de 25 pontos base da Bank Rate, de 3,75% para 4,00%. A previsão para a votação do Comité de Política Monetária é de sete votos a favor da subida, nenhum pela manutenção e dois por um corte — uma mudança acentuada face à divisão anterior, de 3-0-6.
Os operadores da libra vão procurar sinais nas previsões de inflação sobre a necessidade de novos aumentos, bem como comentários do governador Andrew Bailey após a decisão. O presidente do Banco Nacional Suíço, Martin Schlegel, também tem uma intervenção prevista. Os pedidos iniciais de subsídio de desemprego nos EUA deverão atingir 197.000, face a 194.000. Macklem e a presidente do BCE, Christine Lagarde, também deverão falar.
O Canadá apresentará o orçamento anual durante a tarde. Os planos de despesa, as necessidades de financiamento e as previsões de crescimento económico poderão influenciar as expectativas para o dólar canadiano e dar contexto à política orçamental antes da divulgação dos dados de emprego de sexta-feira.
6 de novembro: dados de emprego dos EUA e do Canadá à mesma hora
Os relatórios de emprego dos EUA e do Canadá estão ambos previstos para as 8h30, hora de Nova Iorque, na sexta-feira, concentrando a principal prova de dados da semana. Nos EUA, prevê-se que o emprego não agrícola aumente em 63.000 postos, depois de ter subido 29.000. A taxa de desemprego deverá manter-se em 4,2%, enquanto os salários médios por hora deverão crescer 0,3% em termos mensais, acelerando face aos 0,1% anteriores. Uma contratação fraca acompanhada por um crescimento salarial mais forte colocaria em evidência tanto o abrandamento económico como a persistência das pressões inflacionistas. As revisões dos dados de emprego também serão relevantes.
No Canadá, o emprego deverá aumentar em 14.500 postos, após uma quebra de 68.300 no relatório anterior. A taxa de desemprego deverá manter-se em 6,5%. O PMI Ivey tem uma previsão de 57,7, abaixo dos 58,2 anteriores. O índice preliminar de confiança dos consumidores da Universidade do Michigan deverá situar-se em 47,8, face a 48,0. A leitura anterior das expectativas de inflação foi de 4,7%; não foi divulgada uma previsão para a nova publicação. O governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, tem uma intervenção prevista, e as eleições parlamentares da Nova Zelândia também constam da agenda.
Como os dados dos EUA e do Canadá serão publicados em simultâneo, o USD/CAD poderá reagir inicialmente à força relativa dos dois conjuntos de indicadores. As contratações e os salários nos EUA, juntamente com a dimensão da recuperação do emprego no Canadá, serão considerados nas avaliações das perspetivas económicas e das taxas de juro nos dois países. Com uma agenda tão preenchida, os mercados vão avaliar se as variações cambiais após cada divulgação se mantêm depois da reação inicial.