A Ethos Technologies (Nasdaq: LIFE) fixou o preço da sua oferta pública inicial (IPO) em 19 dólares por ação a 29 de janeiro, mas encerrou a primeira sessão a 16,85 dólares, 2,15 dólares abaixo do preço da oferta. A cotação caiu posteriormente para 9,45 dólares em 12 de fevereiro, uma descida máxima de cerca de 50% face ao preço do IPO em aproximadamente duas semanas e uma queda acentuada em relação ao fecho do primeiro dia. A evolução inicial mostra como uma empresa recém-cotada pode enfrentar simultaneamente procura fraca, realização de ganhos e pressão vendedora de acionistas que ficaram presos a preços mais elevados. O movimento também voltou a colocar em foco a redução gradual de posições lucrativas e a gestão das perdas durante correções.
Da quebra abaixo do IPO à primeira recuperação
A Ethos recuperou rapidamente, atingindo um máximo de curto prazo de 13,97 dólares antes de voltar a enfraquecer. As ações atingiram um mínimo de 9,69 dólares em março, mantendo-se acima dos 9,45 dólares registados em 12 de fevereiro e, por isso, sem formar um padrão clássico de duplo fundo. Ainda assim, o fecho de 9,85 dólares em 20 de março marcou uma fase relevante de limpeza da pressão vendedora.
Em meados de abril, as ações ultrapassaram o máximo intermédio de 13,97 dólares. O mercado tinha registado uma sessão de confirmação da tendência em 8 de abril, criando um contexto mais favorável para uma nova subida. Para os investidores que acompanhavam a empresa e aceitavam assumir uma posição agressiva numa ação recém-cotada, a quebra acima desse nível constituiu um sinal inicial de entrada. Nesse momento, contudo, a cotação ainda estava cerca de 26% abaixo do máximo pós-IPO de 19 dólares.
Uma subida de 71% a partir dos 19 dólares
Os investidores que compraram na faixa entre 14 e 19 dólares passaram gradualmente de potenciais vendedores para acionistas à espera de recuperar o capital, atingir o ponto de equilíbrio ou assegurar um ganho moderado à medida que a cotação subia. Essas posições, anteriormente em perda, podem gerar oferta acumulada quando o preço se aproxima dos níveis de entrada originais.
Ainda assim, a Ethos continuou a subir no final de abril e acelerou entre 5 e 7 de maio, quando a empresa divulgou os resultados do primeiro trimestre. A companhia apresentou um prejuízo líquido de 3,57 dólares por ação no trimestre, contra um lucro de 0,19 dólares por ação um ano antes. A receita mais do que duplicou em termos homólogos, para 193,1 milhões de dólares.
Tomando os 19 dólares como referência, as ações chegaram a valorizar 71% nas sessões seguintes, bem acima da faixa de 20% a 25% frequentemente acompanhada para a realização de lucros. No entanto, caíram durante quatro sessões consecutivas, entre 12 e 15 de maio, acompanhadas por um volume elevado, devolvendo rapidamente parte da subida anterior. Numa ação que acabou de superar uma base, uma descida com volume elevado sinaliza uma alteração no equilíbrio de curto prazo entre oferta e procura. Mostra também que um ganho não realizado ainda não equivale a um retorno assegurado.
Uma correção profunda e uma nova base
No final de junho, a Ethos tinha recuado para 15,11 dólares, o nível mais baixo em dois meses. A cotação estava abaixo da zona de compra próxima dos 19 dólares, enquanto o ganho face à entrada mais agressiva nos 13,97 dólares tinha diminuído para menos de 8%.
Posteriormente, as ações encontraram suporte e começaram a formar uma nova base profunda, com formato semelhante a uma taça. A descida de 54% entre o máximo e o mínimo foi consideravelmente mais profunda do que as correções normalmente observadas em muitos padrões de quebra bem-sucedidos. Um regresso ao máximo anterior de 32,50 dólares exigiria uma subida de cerca de 115% a partir do mínimo. Ainda assim, uma sequência de sessões fortes entre o final de julho e o início de agosto levou as ações a novos máximos, indicando que continuava a existir procura pela empresa recém-cotada.
Esta semana, a cotação está a testar a sua média móvel exponencial de 21 dias. Se uma correção posterior encontrar suporte junto dessa linha, isso poderá indicar que os investidores institucionais continuam dispostos a comprar depois de períodos de fraqueza. Se tanto a ação como a média de 21 dias continuarem a subir, o movimento ainda não apresentará uma quebra técnica clara. No gráfico diário, a Ethos também mantém uma sucessão de máximos e mínimos ascendentes. Os operadores de curto prazo estarão atentos a uma eventual recuperação junto da média de 21 dias, embora esse padrão não altere o perfil de elevada volatilidade associado a uma empresa recém-cotada.
As expectativas de lucro continuam a melhorar
Fundada em 2016, a Ethos utiliza aprendizagem automática e ciência de dados para simplificar o processo de candidatura a seguros de vida, permitindo que a maioria dos candidatos evite um exame médico tradicional. A empresa prevê um prejuízo líquido de 2,10 dólares por ação no conjunto do ano, com a perda de 3,57 dólares por ação no primeiro trimestre a constituir o principal peso sobre o resultado. As expectativas do mercado apontam para que a empresa alcance rentabilidade nos trimestres terminados em setembro e dezembro, seguindo-se um lucro anual de 0,96 dólares por ação em 2027.
A Ethos tem uma classificação Composite Rating de 74 no IBD e uma Relative Strength Rating de 95, o que indica que o desempenho da sua cotação nos últimos 12 meses superou o de 95% das empresas da base de dados. Em contraste, a EPS Rating é de 20, refletindo o curto historial de resultados e o impacto do prejuízo no primeiro trimestre. A diferença entre as classificações Composite e Relative Strength mostra que o momento da cotação é atualmente mais forte do que o perfil de resultados da empresa. Por isso, as duas métricas devem ser avaliadas separadamente, sem tirar conclusões apenas a partir do preço das ações.
Expansão do IUL e marketing desportivo
A 21 de julho, a Ethos anunciou uma expansão da cobertura do seu produto Accumulation Indexed Universal Life. A apólice é subscrita pela North American Company for Life and Health Insurance e passou a oferecer uma cobertura de até 2 milhões de dólares para crianças a partir dos 17 anos. O seguro de vida universal indexado é um produto de longo prazo que permite ao valor monetário da apólice crescer potencialmente com vantagens fiscais. Quando a criança completa 18 anos, os pais podem transferir a titularidade da apólice.
A empresa também está a utilizar parcerias desportivas para aumentar o reconhecimento da marca. A 13 de agosto, a repórter da Fox Sports Erin Andrews tornou-se a nova Sports Partner da Ethos e juntou-se às ações de marketing destinadas a melhorar o conhecimento e o acesso das famílias aos produtos de seguros. O antigo jogador dos Boston Red Sox David Ortiz e o ex-quarterback da NFL Boomer Esiason já tinham desempenhado funções de embaixadores da marca.
A próxima fase da Ethos dependerá da capacidade de transformar gradualmente o crescimento das vendas em rentabilidade e de o mercado absorver as posições que ficaram presas durante a negociação inicial das ações. Entre os dados a acompanhar estão a manutenção da média móvel de 21 dias, o eventual aparecimento de outra descida com volume elevado e o cumprimento das expectativas de lucro nos próximos trimestres.