- O estreito de Ormuz está bloqueado há quase três meses, interrompendo um quinto do fornecimento global de gás natural liquefeito, e, juntamente com o fenômeno El Niño que provoca calor extremo no verão asiático, está inclinando o fluxo global de GNL para o mercado asiático.
- Nas últimas duas semanas, vários navios de GNL dos EUA, que originalmente se dirigiam para a Europa, mudaram de rota para a Ásia, pressionando as empresas de serviços públicos europeias a reavaliar a capacidade de armazenamento antes do inverno.
- A consultoria MST Marquee aponta que, se o bloqueio do estreito continuar até agosto devido a disputas geopolíticas, os preços spot globais de GNL poderão ter um aumento adicional de cinquenta por cento após o fim do efeito de baixa temporada.
Prêmio spot asiático desencadeia reversão de rotas
Devido à situação geopolítica no Oriente Médio que obstrui as principais rotas, a cadeia de suprimento global de gás natural enfrenta uma escassez estrutural. De acordo com a média móvel de trinta dias dos dados mais recentes de rastreamento de navios, o volume de GNL enviado para a Europa já diminuiu mais de dez por cento em relação ao mesmo período do ano passado. Os compradores asiáticos, para enfrentar o pico de demanda de eletricidade no verão, estão dispostos a pagar prêmios mais altos no mercado spot, o que inverteu a dinâmica de oferta e demanda anterior, onde a Europa absorvia grandes quantidades de GNL spot para compensar a falta de gás de dutos. Se essa tendência se intensificar durante a alta temporada de consumo de verão, a diferença de preços de gás entre a Europa e a Ásia pode voltar a flutuar amplamente.
Variáveis meteorológicas e ciclo de reabastecimento de estoques
Modelos de previsão meteorológica indicam que o fenômeno El Niño, com temperaturas anômalas na superfície do Pacífico equatorial, deve se formar oficialmente entre junho e agosto, com tendência de fortalecimento contínuo. Essa variável meteorológica provavelmente elevará as temperaturas de verão no Leste Asiático acima dos níveis normais. No Japão, a temperatura média deve ser cerca de 1,5 graus Celsius acima do normal, enquanto na Coreia do Sul e na maior parte da China, as variações de temperatura devem ser de 0,5 a 1 grau Celsius acima do normal. O aumento das temperaturas elevará diretamente a carga de fornecimento de eletricidade para ar-condicionado, forçando as empresas de serviços públicos dos principais países importadores de GNL a entrar em um ciclo de reabastecimento frequente, o que, em um contexto já pressionado na oferta, aumentará ainda mais a volatilidade implícita dos ativos spot.
Gargalos de armazenamento na Europa e reavaliação macroeconômica de preços
Para o mercado europeu, o ressurgimento sazonal da demanda asiática desafia seus esforços para reconstruir estoques de segurança antes do inverno. A geração hidrelétrica na Suíça está em níveis baixos, e a queda no nível dos rios pode limitar ainda mais a eficiência operacional das usinas nucleares no continente europeu, destacando a vulnerabilidade da falta de fontes físicas de gás. A estrategista de pesquisa energética do Citigroup, Lin Xue Ting, aponta que, apesar da demanda reprimida na China devido à desaceleração industrial e imobiliária, a disposição das empresas de serviços públicos de reabastecer estoques e preencher a lacuna de fornecimento do Catar está se recuperando, com a queda na média móvel de trinta dias das chegadas já significativamente reduzida. Se a corrida asiática por suprimentos continuar, vários países europeus podem enfrentar um severo teste de reequilíbrio de fornecimento de energia no quarto trimestre.
