Kalshi расширяет линейку вечных контрактов на традиционные активы
Финтех-компания Kalshi подала заявку в Комиссию по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) на запуск вечных контрактов, основанных на крупных американских фондовых индексах и меди. Это следующий шаг после успешного внедрения биткоин-вечных контрактов, объем торгов по которым превысил $5,5 млрд в короткий срок. Новый продукт позволит привлечь инвесторов традиционных рынков и расширить криптовалютные инновации на более привычные активы.
Вечные контракты не имеют даты истечения и предполагают постоянное удержание позиций с ежедневным финансированием, что обеспечивает близость цены контракта к базовому активу. Ранее подобные инструменты преимущественно предлагались на международных платформах из-за отсутствия одобрения регуляторов в США.
Особенности продукта Kalshi и реакция рынка
Биткоин-вечные контракты Kalshi получили одобрение CFTC и в первые две недели показали торговый объем свыше $550 млн, при этом CEO компании Тарек Мансур отметил, что в первую неделю объем превысил $1 млрд, что отражает высокий интерес участников рынка.
Новое предложение включает вечные контракты на акции, близкие по структуре к индексу S&P 500, и на медь. Все контракты будут стандартизированы, с предусмотренными требованиями к марже и клирингу через центрального контрагента, что соответствует нормативным требованиям.
Правовые споры вокруг вечных контрактов на фоне инициатив CME
Параллельно с расширением Kalshi, группа CME подала иск в CFTC, оспаривая правовой статус биткоин-вечных контрактов, аргументируя, что они ближе к свопам, чем к традиционным фьючерсам. Kalshi и CFTC настаивают на статусе данных продуктов как фьючерсов без фиксированной даты экспирации.
Традиционные площадки также занимаются разработкой альтернативных продуктов: например, в июне Cboe запустила мини-бинарные опционы на индекс S&P 500 с фиксированным рассчетом, не используя модель вечных контрактов.
Рынок вечных контрактов вне США и влияние на регуляторов
Важным событием стал анонс закрытия BitMEX в сентябре, что многие аналитики воспринимают как сигнал конца эры оффшорных вечных контрактов. Растущий спрос на биржевые продукты, поддерживаемые американскими регуляторами, способствует концентрации торгов внутри страны.
В настоящее время CFTC не разглашает сроки рассмотрения заявки Kalshi на вечные контракты по акциям. Итоги дела с CME могут серьезно повлиять на скорость внедрения подобных инструментов на американском рынке.
Заявка Kalshi и связанная с ней юридическая дискуссия отражают новые вызовы и возможности интеграции традиционных финансовых рынков с производными на криптовалюты, что представляет интерес для инвесторов и регуляторов.