บิตคอยน์มีโอกาสปิดปี 2026 ด้วยผลตอบแทนติดลบเป็นปีที่สองติดต่อกัน ซึ่งจะเป็นครั้งแรกที่เกิดขึ้น โดยราคาในปี 2025 ลดลงเกือบ 6% และตั้งแต่ต้นปี 2026 ร่วงลงแล้ว 16% หากต้องการพลิกกลับมาปิดปีนี้เป็นบวก ราคาต้องฟื้นขึ้นไปอยู่ที่ราว 87,500 ดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้นประมาณ 18% จากระดับที่อ้างอิงในบทวิเคราะห์
ทิศทางดังกล่าวต่างจากรูปแบบในอดีตที่บิตคอยน์มักฟื้นตัวหลังราคาปรับลงแรงในรอบปี อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์มองว่าการเปิดตัวกองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอตอาจทำให้จังหวะของวัฏจักรตลาดเปลี่ยนไป การติดลบต่อเนื่องสองปีจึงยังไม่เพียงพอที่จะชี้ว่าตลาดขาลงกำลังรุนแรงขึ้น
ต้องฟื้นราว 18% จึงจะปิดปีเป็นบวก
บทวิเคราะห์ “Daily Chart” ของ Bitcoin Magazine ระบุว่า บิตคอยน์ลดลงเกือบ 6% ในปี 2025 และปรับลงราว 16% นับตั้งแต่ต้นปี 2026 เมื่อคำนวณจากระดับราคาที่ใช้อ้างอิงในขณะนี้ บิตคอยน์ต้องขึ้นไปถึงประมาณ 87,500 ดอลลาร์ จึงจะกลับมามีผลตอบแทนเป็นบวกก่อนสิ้นปี
ตัวชี้วัดในตลาดสะท้อนภาพที่แตกต่างกัน ความผันผวนโดยนัยในตลาดออปชันยังอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ บ่งชี้ว่าผู้ซื้อขายไม่ได้คาดการณ์การเคลื่อนไหวของราคาอย่างรุนแรงเป็นพิเศษ ขณะที่ตลาดพยากรณ์ประเมินว่าช่วงราคาปลายปีที่มีโอกาสเกิดขึ้นมากที่สุดอยู่ที่ 70,000–75,000 ดอลลาร์
ในอีกด้านหนึ่ง ETF บิตคอยน์ยังเผชิญเงินไหลออกต่อเนื่อง สะท้อนว่าอุปสงค์จากนักลงทุนสถาบันยังอยู่ภายใต้แรงกดดัน
Sean Hagan มอง ETF อาจเร่งจังหวะวัฏจักร
Sean Hagan หัวหน้านักวิเคราะห์ตลาดของ Bitcoin Magazine มองว่า ETF บิตคอยน์แบบสปอตอาจทำให้วัฏจักรตลาดแบบเดิมเกิดเร็วขึ้น และผลักดันให้ราคาทำสถิติสูงสุดใหม่ก่อนการลดรางวัลขุด (halving) ในปี 2024 การเปลี่ยนแปลงของจังหวะตลาดนี้อาจอธิบายได้ว่าเหตุใดบิตคอยน์จึงไม่จำเป็นต้องฟื้นตัวรวดเร็วหลังราคาปรับลงรายปี ตามรูปแบบที่เคยเกิดขึ้นในอดีต
ทั้งในปี 2021 และ 2025 ราคาบิตคอยน์ช่วงสิ้นปีอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดของแต่ละปีราว 30% แต่ผลตอบแทนทั้งปีแตกต่างกัน โดยในปี 2021 บิตคอยน์ยังเพิ่มขึ้นประมาณ 60% เมื่อเทียบกับต้นปี ส่วนหนึ่งเพราะราคาเมื่อต้นปีอยู่ต่ำกว่าระดับช่วงสิ้นปีมากกว่า
ตรงกันข้าม การปรับขึ้นที่เกิดขึ้นเร็วในปี 2024 ทำให้ราคามีส่วนเผื่อรองรับการลดลงในปี 2025 น้อยลง ดังนั้น การติดลบสองปีติดต่อกันอาจสะท้อนการเปลี่ยนแปลงของช่วงเวลาในวัฏจักร มากกว่าจะยืนยันว่าตลาดขาลงลึกขึ้น การประเมินรอบตลาดจึงควรพิจารณาทั้งผลตอบแทนรายปีและระยะห่างจากจุดสูงสุดก่อนหน้า
การปรับฐานยังตื้นกว่าตลาดขาลงรอบก่อน
บทวิเคราะห์ยังระบุว่า การปรับฐานรอบนี้มีขนาดน้อยกว่าตลาดขาลงหลักในอดีต ซึ่งบิตคอยน์เคยลดลงจากจุดสูงสุดเกือบ 80% ในรอบปัจจุบัน ราคาลงไปแตะระดับต่ำสุดราว 58,500 ดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน หรือประมาณเก้าเดือนหลังจากจุดสูงสุดก่อนหน้า หากระดับดังกล่าวยังยืนอยู่ได้ ทั้งระยะเวลาและขนาดการปรับฐานจะน้อยกว่าตลาดขาลงหลักหลายรอบที่ผ่านมา
อย่างไรก็ตาม ข้อสรุปนี้ขึ้นอยู่กับว่าราคาต่ำสุดในเดือนมิถุนายนจะยังคงอยู่หรือไม่ และราคาปลายปีก็ยังไม่แน่นอน ทองคำและดัชนี Nasdaq เคยปรับลงสองปีติดต่อกันก่อนฟื้นตัวในภายหลัง จึงไม่อาจใช้การติดลบรายปีสองปีเพียงอย่างเดียวตัดสินทิศทางถัดไปได้ ขณะนี้ตลาดยังจับตากระแสเงิน ETF และระดับราคาบิตคอยน์เป็นสำคัญ