Anthropic วางแผนเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) ในตลาด Nasdaq สัปดาห์หน้า โดยคาดว่าจะเริ่มซื้อขายในวันพฤหัสบดีภายใต้ตัวย่อหุ้น “ANT” ราคาเสนอขายเบื้องต้นอยู่ที่ 70–78 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งตีมูลค่าบริษัทได้สูงสุดราว 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ การเข้าตลาดครั้งนี้เป็น IPO ด้านเทคโนโลยีที่ได้รับความสนใจสูง และจะเป็นบททดสอบความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อหุ้น AI ในช่วงที่ตลาดผันผวนมากขึ้น
ราคา IPO อาจระดมทุนได้ 64,400 ล้านดอลลาร์
Anthropic เปิดเผยแผนเสนอขายหุ้น 825 ล้านหุ้นในสัปดาห์นี้ หากกำหนดราคาที่เพดาน 78 ดอลลาร์ บริษัทจะระดมทุนจาก IPO ได้ประมาณ 64,400 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ การจัดสรรหุ้นแบบเฉพาะเจาะจงคาดว่าจะนำเงินทุนเข้ามาอีก 26,000 ล้านดอลลาร์ บริษัทปรับปรุงกำหนดการเสนอขายเมื่อวันพฤหัสบดี
ทั้งขนาดการระดมทุนและมูลค่าที่เสนอทำให้ IPO นี้เป็นหนึ่งในดีลเทคโนโลยีที่ตลาดจับตา นักลงทุนจะประเมินว่าตลาดหุ้นยอมรับระดับมูลค่าดังกล่าวหรือไม่ และความคาดหวังที่บริษัท AI ชั้นนำได้รับในช่วงระดมทุนเอกชนจะยังสะท้อนต่อไปในการซื้อขายหลังเข้าตลาดได้เพียงใด
Morningstar ประเมินมูลค่าสูงกว่าราคาเสนอขาย
Malik Ahmed Khan นักวิเคราะห์ของ Morningstar ระบุในรายงานสำหรับลูกค้าเมื่อสัปดาห์นี้ว่า มูลค่ายุติธรรมของ Anthropic อยู่ที่ 92 ดอลลาร์ต่อหุ้น หรือคิดเป็นมูลค่าบริษัทราว 1.7 ล้านล้านดอลลาร์ สูงกว่าระดับบนของกรอบราคา IPO ที่เสนอไว้
Khan คาดว่าในกรณีฐาน รายได้ของ Anthropic จะเติบโตเฉลี่ยทบต้น 47% ต่อปีในช่วงห้าปีข้างหน้า เขามองว่าบริษัทมีโอกาสขยายรายได้อย่างรวดเร็ว โดยโมเดลตระกูล Claude มีประสิทธิภาพโดยรวมอยู่ในกลุ่มแนวหน้า ซึ่งอาจช่วยรักษาความสามารถในการแข่งขัน
ความเสี่ยงด้านการเป็นสินค้าโภคภัณฑ์และต้นทุนประมวลผล
นักลงทุนกังวลว่าโมเดล AI อาจมีความแตกต่างกันน้อยลง จนความสามารถของโมเดลไม่สามารถแปลงเป็นอำนาจกำหนดราคาและการเติบโตของรายได้ได้อย่างต่อเนื่อง Khan ยอมรับความเสี่ยงดังกล่าว แต่ Morningstar ประเมินว่า Anthropic ยังรักษาความได้เปรียบทางเทคโนโลยีได้ ขณะที่การพัฒนาโมเดลอย่างต่อเนื่องอาจสร้างความต้องการใหม่ และช่วยให้บริษัทเพิ่มรายได้ต่อไปแม้ค่าใช้จ่ายด้านกำลังประมวลผลสูงขึ้น
Anthropic ให้คำมั่นลงทุนด้านกำลังประมวลผลรวมกว่า 850,000 ล้านดอลลาร์ โดยแผนการลงทุนครอบคลุมระยะเวลามากกว่าสิบปี Khan ระบุว่ากรอบเวลาที่ยาวนานเป็นปัจจัยสำคัญในการประเมินโครงสร้างต้นทุนของบริษัท พร้อมมองว่าห้องปฏิบัติการ AI ระดับแนวหน้ามีโอกาสสร้างธุรกิจที่ทำกระแสเงินสดอิสระได้อย่างแข็งแกร่งในระยะยาว
สำหรับผู้ลงทุนใน IPO ประเด็นสำคัญคือการเติบโตของรายได้จะชดเชยต้นทุนประมวลผลที่เพิ่มขึ้นได้หรือไม่ และความเป็นผู้นำด้านเทคโนโลยีจะสร้างความต้องการเชิงพาณิชย์ที่ต่อเนื่องได้เพียงใด ราคาเสนอขาย ขนาดการจัดสรรหุ้นแบบเฉพาะเจาะจง และการซื้อขายหลังเข้าตลาดจะเป็นสัญญาณที่ตลาดใช้ประเมินสมมติฐานเหล่านี้