- ธนาคารกลางนิวยอร์กเผยดัชนีความกดดันของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกในเดือนพฤษภาคมลดลงเล็กน้อยเหลือ 1.77 แต่ยังคงอยู่ในระดับสูง แสดงให้เห็นว่าความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นอุปสรรคต่อการขนส่งสินค้าทั่วโลกในระยะสั้น
- การปิดช่องแคบฮอร์มุซอย่างต่อเนื่องส่งผลให้การขนส่งน้ำมันและสินค้าสำคัญถูกขัดขวางอย่างรุนแรง เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐเตือนว่าการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานในครั้งนี้มีเส้นทางการส่งผ่านเงินเฟ้อที่คล้ายคลึงกับช่วงการระบาดของโควิด-19 อย่างมาก
- ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานไว้ที่ช่วง 3.50% ถึง 3.75% ในการประชุมกลางเดือนมิถุนายน แต่ความกดดันต่อเนื่องของห่วงโซ่อุปทานทำให้ตลาดกังวลเกี่ยวกับการปรับเปลี่ยนเส้นทางนโยบายที่อาจเกิดขึ้น
ดัชนีความกดดันของห่วงโซ่อุปทานยังคงสูงสะท้อนการขนส่งที่ถูกขัดขวาง
ข้อมูลล่าสุดจากธนาคารกลางนิวยอร์กแสดงให้เห็นว่าดัชนีความกดดันของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกในเดือนพฤษภาคมลดลงเล็กน้อยจาก 1.82 ในเดือนเมษายนที่ยังไม่ได้ปรับปรุงเป็น 1.77 แม้ว่าข้อมูลจะลดลงเล็กน้อย แต่ดัชนียังคงอยู่ใกล้จุดสูงสุดตั้งแต่ปลายปี 2022 แสดงให้เห็นว่าเครือข่ายการค้าทั่วโลกยังคงอยู่ในสภาวะตึงเครียดอย่างมาก การหยุดชะงักของการขนส่งในครั้งนี้มีศูนย์กลางอยู่ที่สถานการณ์ในตะวันออกกลาง โดยเฉพาะการปิดช่องแคบฮอร์มุซที่เป็นเส้นทางสำคัญ ทำให้การไหลเวียนของน้ำมันดิบและสินค้าหลายประเภทในระดับนานาชาติถูกขัดขวางอย่างรุนแรง ประสิทธิภาพการขนส่งสินค้าทั่วโลกจึงถูกกดดันอย่างมาก
เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐเตือนความเสี่ยงเงินเฟ้อแบบช่วงโควิดอาจเกิดซ้ำ
ท่ามกลางการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานอย่างต่อเนื่อง เจ้าหน้าที่ตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐหลายคนแสดงความกังวลอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับความเสี่ยงของเงินเฟ้อที่อาจเพิ่มขึ้น ประธานธนาคารกลางนิวยอร์ก วิลเลียมส์ ได้กล่าวอย่างเปิดเผยว่าการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานที่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในปัจจุบันแสดงลักษณะที่คล้ายคลึงกับช่วงการระบาดของโควิด-19 อย่างมาก และการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานในครั้งนั้นเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้เงินเฟ้อทั่วโลกพุ่งสูงขึ้น แม้ว่าวิลเลียมส์จะระบุว่าเมื่อความขัดแย้งสิ้นสุดลงและระเบียบการค้ากลับสู่ภาวะปกติ ความกดดันด้านราคาจะค่อยๆ ลดลง แต่ระดับเงินเฟ้อที่สูงมากในปัจจุบันยังคงไม่สามารถมองข้ามได้ ในขณะเดียวกัน การสำรวจการผลิตล่าสุดของสมาคมการจัดการอุปทานยังยืนยันสถานการณ์นี้ โดยแสดงให้เห็นว่าบริษัทโรงงานเผชิญกับความท้าทายมากมายในการจัดหาวัตถุดิบสำหรับการผลิต และต้นทุนการจัดซื้อวัตถุดิบที่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้งกำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
คณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐมีความเห็นต่างเกี่ยวกับแนวโน้มนโยบาย
เนื่องจากแนวโน้มเงินเฟ้อถูกปกคลุมด้วยความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ การอภิปรายเกี่ยวกับเส้นทางนโยบายการเงินในอนาคตภายในธนาคารกลางสหรัฐจึงเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน ธนาคารกลางสหรัฐคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้ที่ช่วง 3.50% ถึง 3.75% ในการประชุมวันที่ 16-17 มิถุนายน อย่างไรก็ตาม เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าระยะยาวที่ธนาคารกลางสหรัฐตั้งเป้าไว้ที่ 2% มาเป็นเวลาหลายปี คณะกรรมการตัดสินใจภายในจึงมีการปรับเปลี่ยนการคาดการณ์เกี่ยวกับสภาพแวดล้อมดอกเบี้ยสูงในระยะยาว ประธานธนาคารกลางคลีฟแลนด์ ฮามาเคอร์ ระบุอย่างชัดเจนว่าหากความกดดันด้านเงินเฟ้อไม่สามารถบรรเทาได้อย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น ผู้กำหนดนโยบายอาจต้องพิจารณาการขึ้นอัตราดอกเบี้ยใหม่ แม้ว่าประธานธนาคารกลางนิวยอร์ก วิลเลียมส์ จะเห็นว่าในปัจจุบันยังไม่มีความจำเป็นเร่งด่วนในการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย แต่ตลาดการเงินได้เริ่มมีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในการกำหนดราคาความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น
การปิดช่องแคบฮอร์มุซก่อให้เกิดผลกระทบต่ออุปทานในระยะยาว
นอกจากความกดดันด้านเงินเฟ้อในระยะสั้นแล้ว ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมยังกังวลเกี่ยวกับผลกระทบที่ล่าช้าในการฟื้นฟูห่วงโซ่อุปทาน ประธานธนาคารกลางบอสตัน คอลลินส์ เคยเตือนว่าหากการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซไม่สามารถกลับมาได้ในระยะสั้น ความกดดันทางเศรษฐกิจทั่วโลกที่อยู่ในระดับสูงอยู่แล้วจะยิ่งเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะผลกระทบต่อเอเชียจะยิ่งชัดเจน ฮามาเคอร์ยังชี้ให้เห็นจากการตอบรับของภาคธุรกิจและอุตสาหกรรมพลังงานว่า แม้ว่าช่องแคบจะสามารถเปิดใหม่ได้ในระยะสั้น แต่การฟื้นฟูการจัดหาพลังงานและสินค้าสำคัญอาจต้องใช้เวลาหลายเดือนเนื่องจากความซับซ้อนในการจัดสรรโลจิสติกส์ใหม่ ความแข็งแกร่งเชิงโครงสร้างด้านอุปทานนี้หมายความว่า แม้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะลดลง การฟื้นฟูห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกและการลดลงของเงินเฟ้อยังคงต้องใช้เวลานาน หากตัวชี้วัดเงินเฟ้อหลักกลับมาเพิ่มขึ้นในช่วงนี้ มาตรฐานการกำหนดราคานโยบายเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลกอาจต้องได้รับการประเมินใหม่ทั้งหมด
