การปฏิรูปเวลาซื้อขายก้าวสู่การพิจารณาอย่างเป็นทางการ
ตลาดหลักทรัพย์แห่งที่สองของอเมริกา นาสแด็ก กำลังผลักดันการปฏิรูปตลาดสำคัญ โดยตามเอกสารที่เปิดเผยล่าสุด นาสแด็กได้ยื่นคำร้องต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ให้เพิ่มช่วงเวลาการซื้อขายกลางคืนในโครงสร้างปัจจุบัน ทำให้เวลาซื้อขายหุ้นในวันทำการใกล้เคียงกับ 23 ชั่วโมง ซึ่งหมายความว่าตลาดหุ้นอเมริกาอาจจะก้าวไปสู่รูปแบบการดำเนินการที่แทบทุกวันตลอดเวลา
ตามแผนที่เสนอ นาสแด็กมีแนวคิดเพิ่มเวลาการซื้อขายตั้งแต่เวลา 21.00 น. ถึง 4.00 น. ของวันถัดไปตามเวลาตะวันออกของสหรัฐฯ เมื่อรวมกับช่วงเวลาปัจจุบันก่อนเปิดตลาด ปกติ และหลังตลาด เวลาหยุดพักที่สั้นมากในวันทำการจะถูกเก็บไว้ การเปลี่ยนแปลงนี้จะเปลี่ยนจังหวะการซื้อขายที่มุ่งเน้นไปที่กลางวันของเวลาในฝั่งตะวันออกของอเมริกาอย่างมีนัยสำคัญ
ความต้องการระดับโลกกลายเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก
นาสแด็กย้ำว่าการขยายเวลาซื้อขายครั้งนี้เริ่มจากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างของนักลงทุนทั่วโลก ด้วยตำแหน่งที่สำคัญมากขึ้นของหุ้นอเมริกาในการจัดสรรสินทรัพย์ทั่วโลก ทำให้นักลงทุนจากยุโรปและเอเชียต้องการมีส่วนร่วมในการซื้อขายตามเขตเวลาท้องถิ่น ความต้องการในการซื้อขายกลางคืนจึงถูกมองว่าเป็นการปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญเพื่อตอบสนองแนวโน้มนี้
ผู้บริหารของตลาดแลกเปลี่ยนชี้ว่า นักลงทุนต้องการจัดการความเสี่ยงและจับโอกาสโดยไม่ถูกจำกัดด้วยภูมิศาสตร์และเขตเวลา และระบบการซื้อขายต้องปรับตัวตามพฤติกรรมเหล่านี้ การให้หน้าต่างการซื้อขายที่ยืดหยุ่นกว่าโดยไม่เสียความเป็นธรรมและเสถียรภาพของตลาด ถูกมองว่าเป็นวิธีสำคัญในการเพิ่มความสามารถในการแข่งขันของตลาด
การแข่งขันในอุตสาหกรรมผลักดันการพัฒนาอย่างรวดเร็ว
แผนของนาสแด็กไม่ได้เกิดขึ้นโดยลำพัง ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การแข่งขันเกี่ยวกับเวลาการซื้อขายในตลาดหลักน้อยใหญ่ของสหรัฐฯ เพิ่มมากขึ้นอย่างชัดเจน ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กเคยเสนอขยายเวลาซื้อขายถึง 22 ชั่วโมงแล้ว และได้รับการรับรองเบื้องต้นจากหน่วยงานกำกับ ความท้าทายในมิติเวลานี้สะท้อนถึงการที่ตลาดซื้อขายกำลังเปลี่ยนจากแพลตฟอร์มการจับคู่ธรรมดาไปสู่พื้นฐานการให้บริการที่มีคุณสมบัติการบริการทั่วโลกมากขึ้น
ในบริบทนี้ การขยายเวลาซื้อขายไม่ใช่เพียงแค่มาตรการบริการนักลงทุน แต่ยังถูกมองว่าเป็นเครื่องมือกลยุทธ์สำคัญในการแย่งชิงสภาพคล่องและคำสั่ง ผู้ที่สามารถสร้างระบบการซื้อขายที่ยาวนานและมีประสิทธิภาพอาจได้เปรียบในกระแสการเงินทั่วโลก
ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อโครงสร้างตลาด
การขยายเวลาการซื้อขายหมายถึงการเปลี่ยนแปลงรูปแบบการดำเนินการของตลาด โดยผู้สนับสนุนมองว่าช่วงเวลาการซื้อขายที่ยาวขึ้นจะช่วยให้การค้นหาตรวจสอบราคามีประสิทธิภาพมากขึ้น ทำให้เหตุการณ์ระหว่างประเทศสามารถสะท้อนในราคาได้เร็วขึ้นโดยไม่ต้องรอเวลาการเปิดที่ปกติ ในขณะเดียวกัน โอกาสในการซื้อขายแบบอาร์บิทราจระหว่างตลาดและการหาสมดุลความเสี่ยงจะขยายตัว
แต่ยังมีผู้เข้าร่วมตลาดตักเตือนถึงสภาพคล่อง ราคาเสนอซื้อ-ขาย และความผันผวนที่อาจต่างจากเวลาซื้อขายกลางวัน สำหรับนักลงทุนทั่วไป เวลาซื้อขายที่ยาวนานขึ้นนั้นทั้งเป็นโอกาสและสามารถนำมาสู่ความท้าทายในการบริหารความเสี่ยงใหม่ ๆ ตลาดต้องอัพเกรดความมั่นคงของระบบ การเปิดเผยข้อมูล และการคุ้มครองนักลงทุนพร้อมกัน
เทคโนโลยีและการกำกับยังคงเป็นเงื่อนไขสำคัญ
นาสแด็กระบุว่า แม้ว่าจะได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับ การขยายเวลาซื้อขายอย่างเต็มรูปแบบยังต้องรักษาความสอดคล้องกันในส่วนของการคลีนซิ่ง การรับฝากข้อมูล การเปิดเผยข้อมูลตลาด และอื่น ๆ ตลาดคาดว่าการเตรียมพร้อมเทคโนโลยีและการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องจะเสร็จสิ้นในไตรมาสที่สามของปี 2026
ในด้านการกำกับดูแล SEC จะเน้นตรวจสอบแผนนี้ต่อความเป็นธรรมของตลาด ความเสี่ยงระบบ และพฤติกรรมของนักลงทุน ซึ่งในสถานการณ์ที่ตลาดโลกเชื่อมโยงกันสูงในปัจจุบัน การปรับตัวของนโยบายใด ๆ จำเป็นต้องสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมและความมั่นคง
นักลงทุนเอเชียอาจเป็นผู้ได้รับประโยชน์โดยตรง
หลายสถาบันวิเคราะห์ว่า หากการซื้อขายกลางคืนดำเนินไปได้ด้วยดี นักลงทุนเอเชียอาจเป็นหนึ่งในกลุ่มผู้ได้รับประโยชน์โดยตรง ปัจจุบัน นักลงทุนเอเชียต้องเข้าร่วมการซื้อขายหุ้นอเมริกาในช่วงกลางคืนซึ่งมีต้นทุนทางเวลาค่อนข้างสูง การขยายเวลานี้คาดว่าจะเพิ่มการเข้าร่วมและความเคลื่อนไหวของพวกเขา และทำให้ลักษณะการตลาดหุ้นอเมริกามีความเป็นสากลมากขึ้น
โดยรวมแล้ว การสมัครขยายเวลาครั้งนี้ของนาสแด็กไม่ใช่เพียงแค่การแก้ไขเรื่องเวลา แต่ยังเป็นการแสดงให้เห็นว่าตลาดหุ้นอเมริกากำลังก้าวสู่การดำเนินงานแบบต่อเนื่องและเป็นสากลมากขึ้น ความคืบหน้าของการตรวจสอบและรูปแบบสุดท้ายของการปฏิรูปและผลกระทบระยะยาวของมันยังต้องขึ้นอยู่กับการตรวจสอบร่วมกันของตลาด
