- ธนาคารกลางยุโรปได้เผยแพร่รายงานเสถียรภาพทางการเงินครึ่งปี โดยเตือนว่าผลกระทบด้านลบจากสงครามอิหร่านและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ในระยะยาว กำลังขยายความเปราะบางทางการเงินของ 21 ประเทศสมาชิกในเขตยูโรอย่างเต็มที่
- แม้ว่ามูลค่าตลาดหุ้นยุโรปในปัจจุบันยังคงอยู่ในระดับสูงและส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของหนี้สาธารณะของประเทศสมาชิกอยู่ในระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ แต่ธนาคารกลางยุโรปเตือนนักลงทุนว่ามีแนวโน้มที่จะประเมินความเสี่ยงต่ำเกินไปเนื่องจากการเปิดรับความเสี่ยงสูงของกองทุนเฮดจ์ฟันด์และสถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร
- การเพิ่มขึ้นของงบประมาณด้านกลาโหม การใช้จ่ายที่จำเป็นสำหรับการเปลี่ยนแปลงสีเขียว และการอุดหนุนทางการเงินเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อด้านพลังงาน กำลังใช้ทรัพยากรทางการคลังของประเทศต่างๆ อย่างรวดเร็ว ความยั่งยืนทางการคลังของประเทศสมาชิกที่มีหนี้สูงบางประเทศอาจต้องได้รับการประเมินใหม่ในระยะกลาง
ความผันผวนของราคาพลังงานและความเสี่ยงในการปรับมูลค่า
ธนาคารกลางยุโรปชี้ให้เห็นว่ามีความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างการกำหนดราคาตลาดการเงินในปัจจุบันกับพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่เปราะบาง ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทำให้การเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซถูกขัดขวางและความเสี่ยงต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน ทำให้ราคาน้ำมันและก๊าซระหว่างประเทศผันผวนอย่างมาก หากผลกระทบด้านอุปทานนี้ยังคงขยายตัว จะทำให้ความคาดหวังเงินเฟ้อฟื้นตัวขึ้น บังคับให้ศูนย์กลางนโยบายการเงินต้องสูงขึ้นในระยะยาว ในเวลานั้น มูลค่าหุ้นที่อยู่ในระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์และส่วนต่างเครดิตของหนี้องค์กรที่ต่ำจะเผชิญกับแรงกดดันในการปรับตัวอย่างมีนัยสำคัญ ความเสี่ยงที่ตลาดมองข้ามไปก่อนหน้านี้อาจได้รับการแก้ไขอย่างไม่เป็นระเบียบ
การประเมินความยั่งยืนทางการคลังใหม่และแรงกดดันจากหนี้สาธารณะ
เมื่อบัลแกเรียเข้าร่วมเขตยูโรอย่างเป็นทางการในปี 2026 จำนวนประเทศสมาชิกของสหภาพเงินตรานี้ได้เพิ่มขึ้นเป็น 21 ประเทศ รายงานแสดงให้เห็นว่าการคลังสาธารณะของประเทศสมาชิกเหล่านี้กำลังเผชิญกับแรงกดดันระยะกลางที่ไม่เคยมีมาก่อน การเพิ่มขึ้นของงบประมาณด้านกลาโหม การลงทุนในการเปลี่ยนแปลงสู่คาร์บอนต่ำ และการอุดหนุนทางการเงินที่มอบให้กับครัวเรือนเพื่อลดผลกระทบจากพลังงาน ได้จำกัดพื้นที่นโยบายของประเทศต่างๆ อย่างมาก หากการเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัวลงอย่างมากเนื่องจากความขัดแย้งภายนอก ความเชื่อมั่นของตลาดต่อความยั่งยืนทางการคลังของประเทศที่มีหนี้สูงอาจสั่นคลอน ทำให้ตลาดหนี้สาธารณะเกิดการประเมินใหม่อย่างรุนแรง
ผลกระทบจากการใช้เลเวอเรจของสถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร
ความเสี่ยงที่กองทุนเฮดจ์ฟันด์เปิดรับในตลาดพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากพวกเขามักใช้รูปแบบการดำเนินงานที่มีเลเวอเรจสูง ทำให้มีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของอารมณ์ตลาดมากขึ้น ธนาคารกลางยุโรปได้ระบุเป็นพิเศษว่า หากหนี้สาธารณะเผชิญกับการขายออก สถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคารซึ่งถูกจำกัดด้วยสภาพคล่องที่ไม่ดีและการกำกับดูแลที่ผ่อนคลาย อาจถูกบังคับให้ลดราคาสินทรัพย์เพื่อเปลี่ยนเป็นเงินสด ความเชื่อมโยงทางธุรกิจที่กว้างขวางระหว่างสถาบันเหล่านี้กับธนาคารพาณิชย์แบบดั้งเดิม อาจทำให้ระบบธนาคารพาณิชย์ที่เดิมมีสุขภาพดีได้รับผลกระทบข้ามกัน
ความเสี่ยงด้านเครดิตอธิปไตยข้ามพรมแดนและการเชื่อมโยงกับหนี้สหรัฐฯ
นอกจากความเสี่ยงภายในที่เกิดขึ้นเองในเขตยูโรแล้ว ธนาคารกลางยุโรปยังแสดงความกังวลอย่างลึกซึ้งต่อความยั่งยืนของหนี้สหรัฐฯ ที่อยู่ฝั่งตรงข้ามมหาสมุทรแอตแลนติก หากนักลงทุนทั่วโลกเกิดความสงสัยในความน่าเชื่อถือของกฎหมายงบประมาณของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งเป็นหลักในการกำหนดราคาสินทรัพย์ทั่วโลก อาจเผชิญกับการขายออกอย่างกะทันหัน การผันผวนที่ไม่เป็นระเบียบจะกระจายไปยังตลาดยุโรปอย่างรวดเร็วผ่านการปรับโครงสร้างทุนข้ามชาติ นอกจากนี้ รายงานยังเตือนถึงปรากฏการณ์ที่บริษัทปัญญาประดิษฐ์ในปัจจุบันพึ่งพาการระดมทุนด้วยหนี้มากขึ้น โดยเห็นว่าการเสื่อมสภาพของเครดิตที่อาจเกิดขึ้นควรได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิด
