ธนาคารกลางสหรัฐในการประชุมครั้งแรกปี 2026 เลือกที่จะยัง "รอดู" โดยในช่วงเวลาที่วาระของพาวเวลล์กำลังเข้าสู่ขั้นตอนนับเวลาถอยหลัง ถ้อยแถลงของธนาคารกลางและการแสดงออกของประธานต่างส่งสัญญาณร่วมกันหนึ่งข้อ นั่นคือแม้ว่าจะยังมีโอกาสในการลดดอกเบี้ยในอนาคต แต่จังหวะอาจจะช้ากว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้
การตัดสินใจในการประชุม: คงอัตราดอกเบี้ยไว้ แต่มีสองเสียงคัดค้าน
ตามคำแถลงของธนาคารกลางสหรัฐเมื่อวันที่ 28 มกราคม คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ได้คงเป้าหมายสำหรับช่วงของอัตราดอกเบี้ยของกองทุนกลางที่3.5%-3.75% ไม่เปลี่ยนแปลง ผลการลงคะแนนเสียงเป็น 10 เสียงสนับสนุน 2 เสียงคัดค้าน โดยผู้คัดค้านสองคนแนะนำให้ลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดฐานในการประชุมครั้งนี้
ในแง่ของการดำเนินการ ธนาคารกลางได้ชี้แจงถึงการดำเนินการในตลาดเปิดรอบเป้าหมายนี้ตั้งแต่วันที่ 29 มกราคมและคงการตั้งค่าอัตราดอกเบี้ยเครื่องมือที่เกี่ยวข้อง
ถ้อยแถลง: การเติบโต "มั่นคงขึ้น" เงินเฟ้อ "ยังคงสูงอยู่"
ในคำแถลงนโยบายนี้ ธนาคารกลางอธิบายเศรษฐกิจว่าเติบโตด้วยความเร็ว "มั่นคง" พร้อมทั้งกล่าวถึงการจ้างงานเติบโตต่ำกว่า การว่างงานมีแนวโน้มมีเสถียรภาพ; เงินเฟ้อถูกนิยามว่า "ยังสูงอยู่"
การผสมผสานนี้หมายความว่า: ขณะที่เติบโตไม่ได้ชะลอตัว แต่แนวโน้มการลดเงินเฟ้อยังไม่ "สะอาด" พอ ซึ่งเป็นเหตุผลให้ธนาคารกลางขยายระยะเวลารอดูไปอีก — ดูข้อมูลก่อนแล้วจึงตัดสินว่าจะปรับปรุงเส้นทางนโยบายดอกเบี้ยหรือไม่
การแสดงออกของพาวเวลล์: นโยบายใกล้กลายเป็นกลาง การลดเงินเฟอยังต้องใช้เวลา
ในการแถลงข่าวภายหลังการประชุม พาวเวลล์แสดงออกถึงเศรษฐกิจพื้นฐานด้วยน้ำเสียงเชิงบวกมากขึ้น: การบริโภคและการลงทุนขององค์กรยังคงแข็งแรง การผลิตมีการปรับปรุง และบางส่วนของการเติบโตเกี่ยวข้องกับการลงทุนเบื้องต้นที่เกี่ยวเนื่องกับ AI; แต่เขายังชี้ให้เห็นว่ากลุ่มรายได้ต่ำเผชิญความกดดันที่ชัดเจนมากขึ้น โครงสร้างการบริโภคก็กำลังโน้มน้าวไปสู่ "ทางเลือกที่ถูกลง"
เมื่อพูดถึงเงินเฟ้อ พาวเวลล์เชื่อว่าระดับเงินเฟ้ออยู่ที่ประมาณ 3% สูงกว่าระยะยาวที่ตั้งเป้าหมายไว้ 2%; เขาพูดถึงผลกระทบของภาษีต่อราคาสินค้า นอกจากนี้ยังเน้นถึงแนวโน้มการลดลงของเงินเฟ้อจากการบริการที่ยังคงดำเนินอยู่ และระบุว่า "การขึ้นดอกเบี้ย" ไม่ใช่กรณีพื้นฐาน
ตัวแปรตลาดและการเมือง: การเลือกตั้งผู้สืบทอด ประเด็นเวลาการลดดอกเบี้ย และการถกเถียงเกี่ยวกับความเป็นอิสระ
เนื่องจากวาระของประธานพาวเวลล์ใกล้จะสิ้นสุดในฤดูใบไม้ผลินี้ ตลาดมีความอ่อนไหวมากขึ้นต่อคำถามว่า "ใครจะเป็นประธานคนต่อไป นโยบายจะเป็นแนวเหยี่ยวหรือพิราบ" รายงานจากรอยเตอร์ระบุว่า ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ คาดว่าจะประกาศผู้ที่เขาเสนอเป็นประธานธนาคารกลาง และการจัดการที่เกี่ยวข้องนี้ทำให้ความสนใจในความเป็นอิสระของธนาคารกลางและทิศทางนโยบายในอนาคตเพิ่มมากขึ้น
ในการตั้งอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนบางส่วนมีแนวโน้มที่จะเดิมพันว่าการลดดอกเบี้ยครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ล่าช้ากว่า คือให้ธนาคารกลางสังเกตความสมดุลระหว่างเงินเฟ้อและการจ้างงานก่อน แล้วจึงตัดสินใจว่าจะเปิดการลดดอกเบี้ยหรือไม่
