ทรัมป์วิจารณ์พาวเวลอีกครั้งและพยากรณ์ว่าจะถูกปลดออกจากตำแหน่ง

คำพูดของทรัมป์ "พาวเวลล์จะออกจากตำแหน่งในอีกแปดเดือน"

เมื่อวันที่ 23 กรกฎาคม ตามเวลาท้องถิ่น ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ได้กล่าวถึงเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟดอย่างหายากในระหว่างการประชุมกับประธานาธิบดีฟิลิปปินส์ โดยกล่าวว่า "การแสดงออกที่เลวร้าย" และคาดการณ์ว่าเขาจะลงจากตำแหน่งใน "อีกแปดเดือน" แม้ว่าการดำรงตำแหน่งอย่างเป็นทางการของพาวเวลล์จะถึงเดือนพฤษภาคม 2026 แต่วาจาของทรัมป์ก็ทำให้เกิดการคาดเดาอย่างต่อเนื่องว่าผู้บริหารระดับสูงของเฟดอาจเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงล่วงหน้า

คำพูดเหล่านี้ไม่เพียงแต่อย่างไรมีการกระทบต่อตลาดเกี่ยวกับความเป็นกลางทางการเมืองของเฟด แต่ยังได้รับการตีความว่าทรัมป์กำลังกดดันในแง่นโยบายภาษีและการลดอัตราดอกเบี้ย เพื่อสร้างสนับสนุนทิศทางของนโยบายการเงินในอนาคต

การจลาจลเกี่ยวกับจดหมายลาออกปลอมทำให้เกิดความปั่นป่วนระยะสั้น

ก่อนที่คำพูดของทรัมป์จะถูกเผยแพร่ จดหมายลาออกปลอมของ "พาวเวลล์" ถูกเผยแพร่อย่างรวดเร็วบนแพลตฟอร์มโซเชียล แม้ว่าจดหมายฉบับนั้นได้ถูกยืนยันว่าว่าเป็นเนื้อหาปลอมโดยหน่วยงานกำกับดูแลและพบร่องรอยการสร้างโดย AI แต่ก็ทำให้อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรและดอลลาร์มีความผันผวน ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความไวของตลาดต่อความเคลื่อนไหวของพาวเวลล์

นักวิเคราะห์ระบุว่าการเกิดเหตุการณ์เช่นนี้บ่อยครั้งสะท้อนถึงความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับเสถียรภาพของนโยบายที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทที่ทรัมป์เรียกร้องซ้ำๆ ให้ลดอัตราดอกเบี้ย ความมั่นคงของวาระของพาวเวลล์ได้กลายเป็นหนึ่งในตัวแปรที่สำคัญของตลาด

ความเป็นอิสระของเฟดเป็นที่สนใจ กลยุทธ์เส้นโค้งอัตราดอกเบี้ยถูกปรับใหม่

เมื่อคาดการณ์การแทรกแซงทางการเมืองเริ่มรุนแรงขึ้น สถาบันต่างๆ กำลังปรับปรุงตามแนวทางอัตราดอกเบี้ยที่อาจสูงหรือต่ำไปกว่าที่คาดการณ์ไว้ ธนาคารดอยซ์ แนะนำทำการซื้อขาย "ความชัน" ที่เส้นโค้ง คือ การซื้อพันธบัตรระยะสั้นและขายพันธบัตรระยะยาว เพื่อป้องกันความเสี่ยงของการลดอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนดของเฟดและการเพิ่มขึ้นของความคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาว

ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นถึงความต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลอายุ 5 ปีและ 30 ปีที่ใกล้จะถึง 100 พื้นฐาน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2021 ซึ่งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีได้สัมผัสถึง 4.94% โดยความกังวลเกี่ยวกับการขาดดุลงบประมาณในอนาคตและความกดดันเงินเฟ้อกำลังค่อยๆ สะท้อนออกมาในด้านราคา

โกลด์แมน แซคส์ยังระบุว่า ตัวชี้วัดความคาดหวังเงินเฟ้อในตลาดกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย 2 ปีมีการแตกแยกที่ชัดเจน ซึ่งสะท้อนว่า นักลงทุนกำลังระวังโอกาสในการลดลงของ "สมอเงิน"

การคาดการณ์ของตลาดที่แยกออกจากกัน การดำเนินการของเฟดที่ระมัดระวังมากขึ้น

แม้ว่าทรัมป์จะเรียกร้องให้อัตราการกู้ยืมของเฟดลดลงต่ำกว่า 1% แต่สถาบันตลาดหลักยังคงมีทัศนคติระมัดระวังเส้นทางการลดอัตราดอกเบี้ย โกลด์แมน แซคส์คาดว่า เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน และลดอีกสามครั้งภายในปีนี้ แต่หากแรงกดดันทางการเมืองยังคงเพิ่มขึ้น อาจจะมีการตัดสินใจขยายเวลาหรือจำกัดขอบเขตการลดอัตราดอกเบี้ย

นอกจากนี้ ตลาดการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยสะท้อนถึงโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนประมาณ 56% ซึ่งสะท้อนถึงความไม่แน่นอนในเส้นทางนโยบาย

เจ้าหน้าที่เฟดในช่วงนี้เริ่มเน้นย้ำวิธีปฏิบัติที่ “ยึดตามข้อมูล” เพื่อหลีกเลี่ยงไม่ให้ตกอยู่ในเบื้องรับการเมือง ผู้สังเกตการณ์เชื่อว่าหากตลาดยังคงตีความว่าทำเนียบขาวทำให้การก้าวเข้าถึงเฟดลึกซึ้งขึ้น อาจทำให้ความเชื่อมั่นในดอลลาร์อ่อนแอลง และสร้างความเปลี่ยนแปลงราคาในตลาดตราสารหนี้ที่รุนแรงยิ่งขึ้น

การเจรจาภาษีกับชะตากรรมของพาวเวลล์ส่งผลกระทบ ตลาดเตรียมรับความท้าทายสองเท่า

น่าสังเกตว่า วันที่ 1 สิงหาคมเป็นกำหนดเส้นตายสุดท้ายที่ทรัมป์กำหนดให้เจรจาการเก็บภาษีกับเกาหลีและญี่ปุ่น หากการเจรจาล้มเหลวในขณะนั้น เฟดอาจเผชิญกับเสียงกรีดร้องทางการเมืองที่เข้มงวดขึ้นรวมกับความไม่แน่นอนในตำแหน่งของพาวเวลล์ ช่วงเวลานี้จะกลายเป็น "หน้าต่างความเสี่ยงสูง" ของตลาดทุน

นักวิเคราะห์ระบุว่า ความไม่แน่นอนในนโยบายและความเสี่ยงทางการเมืองที่เด่นชัดจะทำให้นักลงทุนหันไปหาสินทรัพย์ระยะสั้นและทองคำที่มีความปลอดภัยมากขึ้น ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี และปริมาณการซื้อขายล่วงหน้าที่เพิ่มขึ้น สะท้อนถึงการเตรียมพร้อมของตลาดสำหรับ "อิสระภาพของเฟดที่ลดลงและการขยายตัวของการคลัง"

การไปต่อหรือไม่ของพาวเวลล์กลายเป็นจุดสนใจของตลาด

จากสถานการณ์ปัจจุบัน ไม่ว่า "การลาออกของพาวเวลล์" จะกลายเป็นจริงหรือไม่ ชะตากรรมส่วนตัวของเขากลายเป็นตัวแปรที่สำคัญในการสร้างเงื่อนไขทางการตลาด หากในอนาคตเฟดถูกควบคุมนโยบายจริงจากอำนาจการบริหาร จะไม่เพียงเห็นการปรับเปลี่ยนความคาดหวังเงินเฟ้อ แต่ยังนำไปสู่กระแสเงินทุนไหลออกและความผันผวนของดอลลาร์

ตลาดต้องจับตามองการประกาศที่เป็นประจำของทรัมป์เกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างทำเนียบขาวกับเฟด รวมถึงพาวเวลล์ว่าจะส่งสัญญาณใดในการประชุมเรื่องการเงินครั้งต่อไปเพื่อสร้างเสถียรภาพตามที่คาดหวัง เป็นที่คาดหมายว่าวิจารณ์ว่าการเชื่อมโยงทางการเมืองและเศรษฐกิจกำลังทำให้การวางแนวคิดทางเศรษฐกิจในปี 2025 ซับซ้อนยิ่งขึ้น โดยเฟดเป็นธนาคารกลางที่สำคัญที่สุดในโลก ซึ่งอิสระภาพของเฟดจะกลายเป็นตัวบ่งชี้ทิศทางอารมณ์การเงินทั่วโลกอย่างไม่ต้องสงสัย