สถานการณ์ทางการเมืองของญี่ปุ่นที่ไม่แน่นอนได้ส่งผลกระทบต่อตลาด

พันธมิตรการปกครองตกอยู่ในอันตราย การเมืองไม่มั่นคงยิ่งขึ้น

วันที่ 20 กรกฎาคม 2568 ผลการเลือกตั้งวุฒิสภาญี่ปุ่นประกาศออกมา โดยพันธมิตรพรรคเสรีประชาธิปไตยและพรรคโคเมโตะไม่สามารถคว้าเสียงข้างมากได้ นอกจากนี้ ยังไม่ได้เสียงข้างมากในการเลือกตั้งสภาล่างปี 2567 ทำให้ นายกรัฐมนตรีชิเงรุ อิชิบะกลายเป็นนายกรัฐมนตรีหลังสงครามคนแรกที่ไม่ได้รับการสนับสนุนส่วนใหญ่จากทั้งสองสภา รากฐานทางการเมืองสั่นคลอน ก่อให้เกิดการถกเถียงกันอย่างรุนแรงภายในพรรคเรื่องการอยู่หรือไปของเขา

เสียงคัดค้านภายในพรรคเสรีประชาธิปไตยเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง สมาชิกระดับอาวุโส ตัวแทนท้องถิ่น และนักการเมืองสายอนุรักษ์นิยมต่างตั้งคำถามถึงความสามารถในการนำของเขา ชิเงรุ อิชิบะกล่าวหลังการเลือกตั้งว่าจะไม่ลาออกจากตำแหน่งด้วยตัวเอง แต่คาดว่ามุมมองทางการเมืองของเขานั้นอาจตกอยู่ในอันตราย

การผลักดันนโยบายหยุดชะงัก ตลาดกังวลถึงภาวะสุญญากาศทางนโยบาย

ในสภาวะ "รัฐบาลขาเป๋" ชิเงรุ อิชิบะถูกวิพากษ์วิจารณ์ในความสามารถที่จะผลักดันงบประมาณประจำปี การปฏิรูปภาษี และข้อตกลงทางการค้า นักวิเคราะห์เตือน หากรัฐบาลไม่สามารถบรรลุข้อตกลงกับพรรคฝ่ายค้านได้ ญี่ปุ่นจะเผชิญความเสี่ยงของการชะงักงันทางนโยบายและการใช้จ่ายงบประมาณเกินควบคุม

หนังสือพิมพ์เศรษฐกิจชี้ว่า หากรัฐบาลชิเงรุ อิชิบะแสวงหาการจัดตั้ง "รัฐบาลผสมใหญ่" อาจจะยิ่งเพิ่มความกังวลของผู้เลือกตั้งต่อแนวโน้มการรวมอำนาจ ซึ่งอาจทำลายความเชื่อมั่นของรัฐบาล ในขณะเดียวกัน การลดลงของวินัยการเงินและการต่อสู้ทางการเมืองที่รุนแรงขึ้นจะเพิ่มบรรยากาศความสนใจต่อนักลงทุนต่างชาติในการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง

ตลาดการเงินตอบสนองรุนแรง ราคาสินทรัพย์ผันผวนหนัก

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลขาขึ้นต่อเนื่อง

ด้วยความไม่แน่นอนทางการเมืองที่ขยายตัว ตลาดพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นเผชิญแรงกดดันขาย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีแตะระดับสูงสุดใหม่ นักลงทุนคาดการณ์ว่ารัฐบาลจะใช้จ่ายงบประมาณเพื่อบรรเทาผลกระทบทางเศรษฐกิจ เพิ่มอุปทานพันธบัตร ซึ่งทำให้อัตราผลตอบแทนระยะยาวสูงขึ้น

การวิจัยของ Barclays ชี้ว่าหากรัฐบาลใหม่ใช้มาตรการการเงินที่ก้าวร้าว อัตราดอกเบี้ยระยะยาวอาจเผชิญกับการเพิ่มขึ้นมากกว่า 20 จุด แรงกดดันในตลาดพันธบัตรจะยังคงมีอยู่อย่างต่อเนื่อง

เงินเยนฟื้นตัวชั่วคราวแต่แรงกดดันยังคงอยู่

แม้ผลการเลือกตั้งระยะแรกจะส่งผลให้นักลงทุนเสี่ยงไหลระยะสั้นมายังเงินเยน ส่งผลให้เงินเยนต่อดอลลาร์ฟื้นตัวชั่วคราว แต่นักวิเคราะห์เห็นว่าทิศทางนี้อาจไม่ยั่งยืน หากชิเงรุ อิชิบะลาออก ทายาทอาจกลับมาใช้มาตรการผ่อนคลายทางการเงิน เงินเยนอาจกลับเข้าสู่แนวโน้มอ่อนค่า

ธนาคารดอยช์แบงก์คาดการณ์ว่า หากเงินเยนตกต่ำกว่าช่วงวิกฤต 155 รัฐบาลการคลังอาจจะแทรกแซง แต่ผลของการแทรกแซงยังขึ้นอยู่กับแนวทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐและโครงสร้างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐและญี่ปุ่น

ตลาดหุ้นผันผวนระยะสั้น ความมั่นใจของนักลงทุนต่างชาติเสี่ยงถูกกดดัน

ตลาดหุ้นญี่ปุ่นโดยรวมมีการเคลื่อนไหวผันผวน แม้ส่วนหนึ่งของตลาดได้รับประโยชน์จากการอ่อนค่าของเงินเยนแต่ความกังวลถึงความต่อเนื่องของนโยบายระดับชาติทำให้ดัชนีตลาดทำผลงานไม่ดี ดัชนีนิคเคอายังคงถูกจำกัด มีความรู้สึกเฝ้าดูอย่างหนัก

นักวิเคราะห์จาก T. Rowe Price ชี้ว่า นักลงทุนต่างชาติอาจต้องหยุดชั่วคราวในการลงทุนในญี่ปุ่น โดยบริษัทที่เน้นการส่งออกอาจเผชิญกับความไม่แน่นอนในเรื่องการเจรจาการค้าและอัตราแลกเปลี่ยน วงจรการฟื้นตัวของตลาดหุ้นอาจยืดเยื้อไปจนถึงฤดูใบไม้ร่วง

ความสนใจหลีกหนีความเสี่ยงเพิ่มขึ้น ความต้องการทองคำแข็งแกร่ง

ในตลาดญี่ปุ่นที่มีอนาคตทางการเมืองที่ไม่แน่นอนและการค้าทั่วโลกที่ไม่มั่นคง ทองคำได้กลายเป็นตัวเลือกสำคัญสำหรับนักลงทุนที่ต้องการที่พักทรัพย์สิน ความต้องการทองคำ ETF ของ SPDR มีการเพิ่มขึ้นติดต่อกัน แสดงถึงการไหลเข้าของเงินสู่แผนกโลหะมีค่าที่เร่งตัวขึ้น

ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า สถานการณ์การเมืองที่ไม่เสถียรอย่างต่อเนื่องในญี่ปุ่นกำลังบ่อนทำลายสถานะของเยนในฐานะการลงทุนที่ปลอดภัยแบบดั้งเดิม ทองคำที่มีสภาพคล่องทั่วโลกและความเป็นกลางด้านการกำหนดราคาได้กลายเป็นตัวเลือกอันแรก

ทิศทางการเมืองกำหนดแนวโน้มสินทรัพย์

ไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ทิศทางการเมืองของญี่ปุ่นจะกลายเป็นจุดสนใจของตลาดโลก หากชิเงรุ อิชิบะลาออกก่อนเวลา ทายาทอาจส่งผลต่อนโยบายซึ่งจะมีผลต่อการกำหนดราคาความเสี่ยงในตลาดพันธบัตร ตราสารแลกเปลี่ยน และตลาดหุ้น หากเขายังคงอยู่ ต้องเร่งเสถียรภาพภายในพรรคและผลักดันการปฏิรูปนโยบายเพื่อเรียกคืนความมั่นใจของตลาด

ไม่ว่าจะมีผลเป็นเช่นไร ทรัพย์สินในญี่ปุ่นจะเผชิญกับการปรับตลาดอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนระหว่างประเทศควรติดตามอย่างใกล้ชิดถึงเส้นทางการปรับโครงสร้างของนักการเมืองและข้อตกลงการค้าระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐ ตลาดของญี่ปุ่นได้เข้าสู่รอบการถูกกำหนดทางการเมืองแล้ว การปรับกลยุทธ์การจัดสรรทรัพย์สินจะต้องอิงตามสถานการณ์ที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลา