Vàng kéo dài đà mạnh mẽ, các mức giá then chốt thu hút sự chú ý
Giá vàng quốc tế gần đây nổi bật, sau khi tăng liên tục đã tiến gần đến mức tâm lý quan trọng 4300 USD. Tâm lý thị trường rõ ràng thiên về mua, sức hút của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn được làm nổi bật lần nữa. Sự tăng giá không chỉ phản ánh lo ngại của vốn đối với các bất ổn vĩ mô, mà còn thể hiện đồng thuận về môi trường tiền tệ vẫn giữ xu hướng nới lỏng của các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới.
Sau nhiều lần điều chỉnh lập trường chính sách của Fed trong năm nay, kỳ vọng của nhà đầu tư về việc giảm trung tâm lãi suất đã dần hình thành, vàng trong bối cảnh này nhận được nhu cầu phân bổ liên tục. Đầu tuần này, giá vàng giữ vững sự ổn định tương đối ở mức cao, cho thấy phe mua chưa rõ ràng thoái lui.
Kỳ vọng chính sách tiền tệ hỗ trợ, không gian hạ lãi suất vẫn còn
Mặc dù Fed trong tuyên bố gần đây nhấn mạnh sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào dữ liệu, tránh hành động quá nhanh, thị trường chưa hoàn toàn thu hẹp phán đoán về nới lỏng trong tương lai. Nhiều nhà đầu tư vẫn cho rằng nếu tăng trưởng kinh tế và việc làm có dấu hiệu chậm lại, nhà hoạch định chính sách vẫn còn không gian để điều chỉnh thêm con đường lãi suất.
Dự đoán này trở thành yếu tố quan trọng hỗ trợ giá vàng. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, trong giai đoạn lãi suất thực tế giảm hoặc dự kiến giảm, vàng thường có hiệu suất mạnh mẽ hơn. Trong môi trường hiện tại, mặc dù lạm phát chưa hoàn toàn hạ nhiệt, nhưng thay đổi biên vẫn đủ ảnh hưởng đến cấu trúc phân bổ tài sản.
Bạc biến động lớn, phân hóa kim loại quý hiện rõ
So với sự ổn định của vàng, giá bạc gần đây biến động mạnh hơn nhiều. Sau khi chạm mức cao lịch sử, bạc xuất hiện điều chỉnh kỹ thuật, cho thấy lợi nhuận ngắn hạn bắt đầu được thực hiện. Bạc vừa có thuộc tính kim loại quý vừa là kim loại công nghiệp, điều này khiến nó nhạy cảm hơn với kỳ vọng kinh tế và tâm lý vốn.
Một số nhà phân tích cho rằng, việc bạc giảm giá không nhất thiết có nghĩa là xu hướng tổng thể của kim loại quý đảo chiều, mà có thể là sự điều chỉnh giai đoạn sau khi tăng quá nhanh. Từ góc độ cấu trúc, tính trú ẩn của vàng trong môi trường hiện tại vẫn chiếm ưu thế.
Dữ liệu phi nông nghiệp gần kề, thị trường bước vào giai đoạn quan sát
Tiếp theo, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ sẽ trở thành yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Hiệu suất việc làm không chỉ ảnh hưởng trực tiếp đến đánh giá về sự bền bỉ của kinh tế, mà còn cung cấp tham khảo quan trọng cho hướng đi chính sách tiếp theo của Fed. Trước khi dữ liệu công bố, một số quỹ chọn giảm tiếp xúc rủi ro, khiến giá vàng trong ngắn hạn biến động tại mức cao.
Nếu dữ liệu việc làm yếu hơn rõ rệt, kỳ vọng của thị trường về nới lỏng tiếp theo có thể sôi sục trở lại, từ đó cung cấp động lực mới cho giá vàng; ngược lại, nếu dữ liệu mạnh hơn dự kiến, có thể kích hoạt việc tái đánh giá nhịp độ hạ lãi suất, gây áp lực điều chỉnh cho giá vàng.
Phe mua còn có thể tiếp tục bao xa, phụ thuộc vào tín hiệu vĩ mô
Tóm lại, vị trí hiện tại của vàng vừa là vùng thành quả của phe mua, vừa là khu vực rủi ro đang dần tích lũy. Các yếu tố hỗ trợ vẫn tồn tại, nhưng để tiếp tục tăng cần có sự kết hợp với các chất xúc tác vĩ mô mới. Điểm tập trung của thị trường đang chuyển từ kỳ vọng chính sách đơn thuần, sang mối quan hệ tương tác giữa dữ liệu và chính sách.
Trong bối cảnh bất ổn toàn cầu vẫn còn tồn tại, giá trị phân bổ dài hạn của vàng chưa bị suy giảm, nhưng xu hướng ngắn hạn phụ thuộc nhiều hơn vào sự xác nhận của dữ liệu kinh tế quan trọng. Kết quả của báo cáo phi nông nghiệp có thể sẽ quyết định liệu đà tăng của phe mua sẽ tiếp tục nghiêng về phía hưng phấn, hay bước vào giai đoạn điều chỉnh.
