Steigende Ölpreise schüren Inflations- und Zinssorgen, während Anleger nach einem zweiten Verlusttag bei Technologiewerten Edelmetalle verkauften, um Verluste an anderer Stelle auszugleichen. Gold fiel am Freitag auf den niedrigsten Stand seit einem Jahr; Silber rutschte erstmals seit November 2025 unter 50 US-Dollar je Unze. Die Aktien von Bergbauunternehmen gerieten noch stärker unter Druck und verloren teilweise fast 8 Prozent.
Gold auf Jahrestief, Silber im Oktober rund 18 Prozent im Minus
Der Spotpreis für Gold sank im New Yorker Vormittagshandel zeitweise um 3,2 Prozent auf 3.891,67 US-Dollar je Unze – den niedrigsten Stand seit dem 28. Oktober 2025. Später notierte er bei 3.910,53 US-Dollar und damit 2,7 Prozent niedriger. Die Dezember-Kontrakte auf Gold an der Comex verloren 3,1 Prozent auf 3.907,90 US-Dollar, nachdem sie zwischenzeitlich bis auf 3.900,90 US-Dollar gefallen waren. Bereits in der Vorwoche hatte Gold die Marke von 4.000 US-Dollar unterschritten.
Silber gab im Kassahandel zeitweise um 5,8 Prozent auf 49,34 US-Dollar je Unze nach. Damit summiert sich das Monatsminus auf rund 18 Prozent. Die Dezember-Futures an der Comex verloren in der Spitze 6,3 Prozent auf 49,08 US-Dollar und wurden später bei 49,31 US-Dollar gehandelt. Der Rückgang machte die Erholung zunichte, die Anfang Dezember begonnen und etwa zwei Monate angehalten hatte. In dieser Zeit war der Silberpreis über 120 US-Dollar gestiegen. Der Handel war rege: Bis kurz vor Mittag in New York belief sich das Nominalvolumen der Comex-Gold- und Silberfutures auf rund 18 Millionen beziehungsweise 236 Millionen Unzen.
Gold steuert im Oktober auf ein Minus von etwa 6 Prozent zu. Das wäre der stärkste Monatsverlust seit 2008 und der zweite Rückgang in Folge. Gegenüber dem Rekordschlusskurs von 5.419,83 US-Dollar vom 28. Januar liegt der Preis inzwischen rund 28 Prozent niedriger.
Ölpreise und Zinsausblick belasten Edelmetalle
Der Anstieg der Ölpreise hat die Sorge verstärkt, dass die Inflation hoch bleibt und die Zinsen länger erhöht bleiben. Risiken im Nahen Osten trieben Brent auf den höchsten Stand seit April; damit steuert die Nordseesorte auf den vierten monatlichen Anstieg in Folge zu. Die US-Notenbank Federal Reserve und die Europäische Zentralbank ließen ihre Leitzinsen in dieser Woche unverändert. Beide verwiesen zugleich darauf, dass höhere Energiekosten den Inflationsdruck verstärken könnten. Am Donnerstag veröffentlichte US-Daten zeigten eine Beschleunigung der Inflation im September. Händler beziffern die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed im Dezember inzwischen auf mehr als 70 Prozent.
Technologieaktien verloren den zweiten Tag in Folge. Erneut enttäuschende Geschäftszahlen verstärkten die Zweifel an den hohen Ausgaben für künstliche Intelligenz. Kapital floss aus Tech-Aktien in US-Staatsanleihen. Peter Grant, leitender Metallstratege bei Zaner Metals, sagte, die Marktsignale deuteten weiter auf ein Zinsniveau hin, das „länger höher“ bleibe. Zugleich machten Inflationssorgen die Zentralbanken vorsichtiger.
Bart Melek, globaler Leiter der Rohstoffstrategie bei TD Securities, führte den Rückgang auch auf die negative Marktdynamik bei Gold zurück. Höhere Ölpreise könnten zudem die Nachfrage nach US-Staatsanleihen als sicherem Hafen stärken und so Liquidität von Aktien und Edelmetallen abziehen, sagte er. Trendfolgende Händler testeten bei Gold und Silber langfristige Unterstützungsmarken. Analysten der Commerzbank erklärten, der Ausverkauf bei Technologiewerten könne Nachschussforderungen und erzwungene Verkäufe auslösen. Trotz des Ausmaßes der Verluste rechneten sie jedoch mit einer Erholung der Edelmetallpreise.
Physische Käufe stützten die Preise bislang kaum. Käufer in Indien verhielten sich in dieser Woche zurückhaltend und warteten auf weitere Preisrückgänge; auch die Nachfrage in China blieb gedämpft. Anleger in Asien kauften Fonds mit Golddeckung, während Investoren in Nordamerika Mittel daraus abzogen.
Der stärkere Rückgang bei Silber trieb das Gold-Silber-Verhältnis auf den höchsten Stand seit Dezember vergangenen Jahres. Ole Hansen, Leiter der Rohstoffstrategie bei der Saxo Bank, sagte, die unterschiedliche Entwicklung zeige, dass Silber stärker für Verkaufsdruck anfällig sei. Sollten technische Fonds ihre Positionen weiter reduzieren, könne Silber die mittleren 40 US-Dollar testen, sagte er. Platin fiel um 4 Prozent auf den niedrigsten Stand seit September 2025, Palladium verlor 3,1 Prozent und erreichte den tiefsten Stand seit Juni 2025.
Minenwerte unter Druck: Fast 140 Milliarden US-Dollar weniger Börsenwert
Aktien von Gold- und Silberproduzenten verloren am Freitag stärker als die Metalle und setzten ihren Rückzug von den Hochs zu Jahresbeginn fort. Der Gesamtbörsenwert der 50 größten Bergbauunternehmen weltweit sank im dritten Quartal um 264 Milliarden US-Dollar.
Newmont verlor 5 Prozent. Der Börsenwert des Unternehmens beträgt damit 110 Milliarden US-Dollar und liegt mehr als 20 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch. Agnico Eagle Mines gab 6,7 Prozent auf einen Börsenwert von rund 83 Milliarden US-Dollar nach. Barrick Mining verlor 5 Prozent und kommt nun auf etwa 60 Milliarden US-Dollar. Beide Aktien notieren rund ein Drittel unter ihren Höchstständen. Barrick liegt seit Jahresbeginn fast 16 Prozent im Minus.
Der Edelmetall-Streamingkonzern Wheaton Precious Metals fiel um 5,1 Prozent und liegt 30 Prozent unter seinem Hoch. Franco-Nevada gab 2,2 Prozent nach und hielt sich damit besser als die Vergleichswerte, bleibt aber 21 Prozent unter dem Höchststand. Zusammengenommen ist der Börsenwert der fünf größten nordamerikanischen Goldunternehmen – Newmont, Agnico, Barrick, Wheaton und Franco-Nevada – fast 140 Milliarden US-Dollar niedriger als an ihren jeweiligen 52-Wochen-Hochs. Auf Agnico entfällt davon ein Rückgang von mehr als 40 Milliarden US-Dollar.
Kinross Gold war unter den größeren Produzenten der größte Verlierer: Die Aktie fiel um 7,7 Prozent und näherte sich ihrem 52-Wochen-Tief. Im Oktober hat sie 17 Prozent eingebüßt; vom Höchststand aus hat sich ihr Wert etwa halbiert. Die Marktkapitalisierung liegt bei rund 23 Milliarden US-Dollar. Alamos Gold verlor 5,2 Prozent und notiert ebenfalls nahe einem 52-Wochen-Tief, etwa halb so hoch wie am Höchststand. Das Unternehmen hatte am Vortag mitgeteilt, Arbeiten am Schacht seiner Mine Island Gold wegen gestiegener Kosten zu verschieben.
Harmony Gold fiel um 7 Prozent, Gold Fields um 6 Prozent und AngloGold Ashanti um 5,8 Prozent. Alle drei Aktien liegen etwa 40 Prozent unter ihren Hochs. Eldorado Gold verlor 4 Prozent und gab damit nach dem Rückgang der vorangegangenen Sitzung weiter nach. Das Unternehmen hatte seine Produktionsprognose für Gold um 18 Prozent gesenkt.
Silberproduzenten standen noch stärker unter Druck. Hecla Mining sank um 6 Prozent und liegt damit 60 Prozent unter seinem 52-Wochen-Hoch; der Börsenwert beträgt 9 Milliarden US-Dollar. Coeur Mining verlor 6,2 Prozent auf einen Börsenwert von rund 13,5 Milliarden US-Dollar. Die Aktie liegt im Oktober 25 Prozent und seit ihrem Hoch 53 Prozent im Minus. First Majestic Silver gab 6 Prozent nach und notiert ebenfalls mehr als 50 Prozent unter seinem Höchststand. Die in Vancouver ansässige Pan American Silver fiel um 6,3 Prozent auf einen Börsenwert von rund 16 Milliarden US-Dollar – 44 Prozent unter dem Hoch.
Über einen längeren Zeitraum fällt die Entwicklung der Unternehmen unterschiedlich aus. Newmont liegt auf Sicht von zwölf Monaten weiterhin rund ein Drittel im Plus, Barrick hat 15 Prozent zugelegt. Kinross verlor im selben Zeitraum dagegen 14 Prozent, Coeur 28 Prozent.