जिम क्रेमर के मुताबिक, उनके पूर्व हेज फंड ने 14 साल तक सालाना 24% रिटर्न दिया, जबकि इसी अवधि में S&P 500 का रिटर्न 8% रहा। इसके बावजूद CNBC के “Mad Money” के होस्ट ने एक सेवानिवृत्त निवेशक के पोर्टफोलियो पर सलाह देते हुए कहा कि अधिकतर लोगों को S&P 500 इंडेक्स फंड पर विचार करना चाहिए। यह अंतर सक्रिय शेयर चयन से मिलने वाले संभावित लाभ के साथ उससे जुड़ी मेहनत और समय की मांग भी दिखाता है।
6 लाख डॉलर की सेवानिवृत्ति बचत पर 1% शुल्क
डेव नाम के एक श्रोता ने अपनी 60 वर्ष से अधिक उम्र की सेवानिवृत्त गर्लफ्रेंड के लिए क्रेमर से सलाह मांगी। उनके टैक्स-डिफर्ड खाते में 6 लाख डॉलर हैं। खाते की मौजूदा राशि के आधार पर उनकी वित्तीय सलाहकार फर्म सालाना 1% प्रबंधन शुल्क लेती है—यानी करीब 6,000 डॉलर।
डेव ने बताया कि पोर्टफोलियो का प्रदर्शन S&P 500 से पीछे रहा है और इसमें “मैग्नीफिसेंट सेवन” की बड़ी टेक कंपनियों का हिस्सा कम है। क्रेमर ने कहा कि सीधे शेयर चुनना सही रहेगा या नहीं, यह इस बात पर भी निर्भर करता है कि निवेशक के पास बाजार पर नजर रखने का समय है या नहीं और वह सक्रिय निवेश में होने वाले उतार-चढ़ाव तथा फैसलों के लिए कितना सहज है।
शेयर चुनने की गुंजाइश, लेकिन अधिकतर के लिए इंडेक्स फंड
क्रेमर ने कुशल बाजार परिकल्पना की सख्त व्याख्या पर सवाल उठाने के लिए अपने पूर्व फंड के कर-पश्चात प्रदर्शन का हवाला दिया। इस परिकल्पना के अनुसार, संपत्तियों की कीमतों में उपलब्ध सभी जानकारी पहले से शामिल होती है। क्रेमर का कहना था कि कभी-कभी बाजार किसी शेयर का गलत मूल्यांकन कर सकता है; कंपनियों पर शोध करने वाले निवेशकों को ऐसे मौकों पर व्यापक बाजार से बेहतर प्रदर्शन का अवसर मिल सकता है।
फिर भी, क्रेमर के अनुसार, ज्यादातर लोगों के लिए इंडेक्स फंड बेहतर विकल्प हैं। उन्होंने कहा कि 2000 से उनका यही रुख रहा है। डेव की बात के जवाब में उन्होंने कहा कि जो निवेशक S&P 500 से बेहतर प्रदर्शन नहीं कर सकते, वे उसके प्रदर्शन को ट्रैक कर सकते हैं। उन्होंने सक्रिय रूप से शेयर चुनने की संभावना को खारिज नहीं किया, लेकिन इसे उन लोगों के लिए अधिक उपयुक्त बताया जो शोध करने को तैयार हैं और ऐसा कर सकते हैं।
शुल्क और बेंचमार्क से परखें पोर्टफोलियो
इस सेवानिवृत्त निवेशक के मामले में सलाहकार शुल्क करीब 6,000 डॉलर सालाना है। साथ ही, बताया गया कि पोर्टफोलियो S&P 500 से पीछे है और मैग्नीफिसेंट सेवन में इसकी हिस्सेदारी सीमित है। क्रेमर की प्रतिक्रिया में शुल्क, निवेश की संरचना और बेंचमार्क के मुकाबले प्रदर्शन प्रमुख रहे: निवेशकों को प्रबंधन लागत के बाद मिले नतीजों की तुलना इस सवाल से करनी चाहिए कि क्या वे अलग-अलग शेयरों पर लगातार शोध करके पोर्टफोलियो संभाल सकते हैं।
क्रेमर द्वारा बताए गए 24% और 8% सालाना रिटर्न उनके पूर्व फंड और S&P 500 के लिए उसी 14-वर्षीय अवधि के हैं। ये आंकड़े यह नहीं दिखाते कि दूसरी सक्रिय निवेश रणनीतियां भी वैसा प्रदर्शन दोहरा सकती हैं। क्रेमर की राय में अधिकतर व्यक्तिगत निवेशकों को इंडेक्स निवेश पर विचार करना चाहिए; सक्रिय निवेश की भूमिका उन लोगों के लिए है जो कंपनियों पर शोध करने और अलग-अलग नतीजों की संभावना स्वीकार करने को तैयार हैं।