Perkara Penting:
- Harga tenaga yang tetap tinggi menyebabkan Risiko pelepasan inflasi oleh Rizab Persekutuan AS, dengan tinjauan Universiti Michigan menunjukkan peningkatan dalam jangkaan harga setahun.
- Harga pasaran telah pada dasarnya menolak kemungkinan pemotongan kadar tahun ini, dan hadapan kadar faedah mula memasukkan kebarangkalian kenaikan kadar untuk menangani potensi impak inflasi kedua kali.
- Powell menekankan bahawa selepas lima tahun inflasi berlebihan, satu lagi tekanan tenaga boleh menyebabkan peralihan psikologi seperti tahun 1970-an.
Tekanan Tenaga Mengekang Ruang Dasar Persekutuan, Harga Pasaran Berpaling ke Laluan Kenaikan Kadar Potensial
Dengan kenaikan harga tenaga akibat konflik AS dengan Israel memasuki bulan kedua, usaha Rizab Persekutuan (Fed) untuk mengekalkan jangkar inflasi menghadapi cabaran serius. Harga minyak mentah Brent kini berlegar antara USD110 ke USD115 setong, dengan kenaikan lebih 50% dalam empat minggu, langsung mendorong kenaikan bertingkat harga petrol di Amerika Syarikat. Ketua Rizab Persekutuan Jerome Powell dalam kenyataan terbaru mengakui bahawa disebabkan inflasi terus menyimpang dari sasaran 2% dalam lima tahun lalu, satu lagi kejutan tenaga yang besar dan berlanjutan boleh menggoyahkan keyakinan orang awam terhadap kawalan harga.
Indikator Jangkaan Menunjukkan Peralihan Marginal
Walaupun jangkaan inflasi jangka panjang masih sejajar dengan sasaran 2%, perubahan marginal dalam data mikro telah mencetuskan kebimbangan penggubal dasar. Presiden Rizab Persekutuan Philadelphia Anna Paulson menunjukkan bahawa ketahanan jangkaan jangka panjang telah menjadi rapuh di bawah kejutan harga yang berulang kali. Data tinjauan Universiti Michigan yang diterbitkan Jumaat lalu menegaskan bahawa jangkaan harga bagi rumah tangga untuk tahun depan melonjak dengan ketara. Kenaikan psikologi inflasi ini terus mempengaruhi pasaran bon, hasil lelongan lemah bon kerajaan AS minggu lalu menunjukkan pelabur memerlukan premium risiko yang lebih tinggi, dengan hasil bon 10 tahun melonjak melebihi garis merah kritikal 4.4%.
Dasar Monetari Beralih ke Pertahanan Hawkish
Dipacu oleh jangkaan inflasi yang didorong oleh harga minyak, pasaran kewangan telah menyemak semula peta jalan pemotongan kadar. Pasaran hadapan kadar faedah buat sementara waktu menolak jangkaan pelonggaran moneter tahun ini, sebaliknya mula menetapkan harga kemungkinan kenaikan kadar pada akhir tahun ini. Peralihan ini dilihat sebagai langkah pencegahan oleh Rizab Persekutuan untuk mencegah pengulangan lingkaran harga-gaji tahun 1970-an. Anggota Lembaga Rizab Persekutuan Michael Barr menekankan, dalam konteks kadar inflasi yang tinggi selama lima tahun, pembuat keputusan perlu kekal sangat berwaspada untuk mengelakkan turun naik harga baru-baru ini daripada mengukuhkan peralihan jangkaan inflasi jangka panjang.
