- Pada pukul 0646 GMT, emas spot (XAU/USD) turun sedikit sebanyak 0.1% kepada AS$4,784.72 setiap aun, dengan kenaikan mingguan sekitar 1%, yang menjadikannya minggu keempat berturut-turut mencatatkan kenaikan; emas hadapan AS untuk Jun (COMEX:GC) juga menurun sedikit sebanyak 0.1% kepada AS$4,805.20.
- Perjanjian gencatan senjata 10 hari antara Lubnan dan Israel berkuat kuasa pada hari Khamis, ditambah dengan jangkaan rundingan tinggi antara AS dan Iran hujung minggu ini, penetapan harga gangguan bekalan minyak mentah dan risiko inflasi yang berkaitan kelihatan menurun secara marjinal.
- Pasaran derivatif kadar faedah kini menetapkan harga dengan kemungkinan Federal Reserve AS (Fed) menurunkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas dalam mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) pada Disember adalah 27%, yang merupakan pembetulan ketara daripada penetapan harga yang lebih dovish sebelum konflik di Timur Tengah.
Penilaian Semula Risiko Geopolitik dan Pengurangan Premium
Logik perdagangan utama dalam pasaran logam berharga minggu ini berkisar pada keadaan politik geopolitik Timur Tengah yang semakin reda. Dengan pelaksanaan sebenar perjanjian gencatan senjata antara Lubnan dan Israel, serta isyarat positif dari AS mengenai dialog dengan Iran, premium lindung nilai geopolitik yang menyokong kenaikan harga emas sebelum ini kini dihadapi dengan penilaian semula. Ketua Penganalisis Pasaran KCM Trade mencadangkan bahawa jika perjanjian gencatan senjata rapuh ini dapat dilanjutkan atau terdapat kemajuan dalam rundingan AS-Iran, jangkaan ketegangan dalam rantaian bekalan minyak mentah global akan berkurangan dengan ketara. Pengurangan dalam risiko ini akan melemahkan ketakutan pasaran terhadap inflasi import yang dipacu komoditi, seterusnya mengubah trajektori relatif kadar faedah nominal dan sebenar, yang dalam jangka masa pendek mungkin menekan trend kenaikan harga emas.
Permintaan Fizikal dan Gangguan Rantaian Bekalan Berasaskan Kawasan
Selain penetapan makro kewangan, struktur penawaran dan permintaan mikro pasaran tunai menunjukkan perbezaan yang ketara. Menurut saluran perdagangan, disebabkan kekurangan undang-undang jelas yang membenarkan import logam berharga, industri perbankan India telah menghentikan sepenuhnya pesanan import emas dan perak kepada pembekal luar negara, menyebabkan beberapa tan logam berharga fizikal tertahan di pelabuhan kastam. Halangan rantaian bekalan pentadbiran ini, ditambah harga pasaran domestik yang tinggi, menekan permintaan runcit India sekitar perayaan tradisional Akshaya Tritiya. Sebaliknya, premium penghantaran emas fizikal di pasaran China kekal agak stabil. Ketidakpadanan dalam keupayaan pasaran tunai antara dua negara pengguna utama di Asia ini menjadi gangguan dinamik terhadap struktur sokongan dasar harga emas antarabangsa.
Penyesuaian Marjinal Jangkaan Kadar Faedah dan Putaran Sektor
Konflik teras dalam jangkaan aliran kecairan makro kini adalah persaingan antara kelekatan inflasi dan ruang dasar monetari. Jika ketegangan geopolitik berkurangan, ia mungkin dapat menurunkan harga barangan tenaga teras seperti minyak mentah, memberikan sokongan luar kepada Federal Reserve AS (Fed) dalam mengawal indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi (PCE). Namun demikian, penentuan harga pasaran pada kadar kebarangkalian penurunan kadar faedah sebanyak 25 mata asas pada bulan Disember kekal pada 27%, menunjukkan bahawa dana pasaran masih berhati-hati tanpa bimbingan data makro yang jelas. Semasa emas berlegar pada tahap tinggi, perak (XAG/USD) yang mempunyai sifat industri yang lebih kuat menunjukkan ketahanan dengan peningkatan 0.3% kepada AS$78.61 setiap aun. Pada masa yang sama, platinum (XPT/USD) dan paladium (XPD/USD) masing-masing turun 0.3% dan 0.5% untuk hari itu, tetapi kedua-duanya mengekalkan corak peningkatan teknikal selama tiga minggu berturut-turut di tengah-tengah jangkaan permintaan untuk tenaga baru dan pemangkin ekzos kereta.
