- A onda global de gastos de capital em inteligência artificial está impulsionando uma mudança estrutural na avaliação da indústria de chips de memória. Após a Samsung Electronics e a Micron Technology, o valor de mercado da SK Hynix ultrapassou pela primeira vez a marca de 1 trilhão de dólares, estabelecendo oficialmente o campo trilionário dos três gigantes.
- Apesar dos ataques direcionados dos EUA ao Irã terem causado tensões geopolíticas temporárias, as negociações diplomáticas nos bastidores permanecem no curso estabelecido. O preço do petróleo Brent caiu significativamente 3,2% em relação ao mês anterior, quebrando a barreira de 97 dólares por barril, com o prêmio de risco geopolítico mostrando sinais de diminuição marginal.
- A liquidez dos ativos de refúgio sofreu uma reversão, com o preço à vista do ouro caindo abaixo da marca de 4500 dólares por onça, enquanto o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos caiu pelo terceiro dia consecutivo para 4,473%, com o capital acelerando o fluxo para ativos de maior risco, como ações.
Ciclo de gastos de capital em IA redefine âncoras de avaliação de semicondutores
No atual mercado global, os planos de gastos de capital dos grandes provedores de serviços em nuvem estão se tornando o núcleo absoluto na orientação da alocação de liquidez. O sentimento do mercado é ainda mais estimulado pelas expectativas de alto crescimento dos lucros das ações de chips. A Micron Technology registrou um aumento de 5,3% antes da abertura do mercado, após um aumento acumulado de mais de 200% este ano, enquanto a Marvell Technology, prestes a divulgar seus resultados financeiros, também registrou um aumento de 5,7% antes da abertura. Esse forte impulso confirma o ajuste sistemático das instituições de venda na taxa de retorno dos ativos das empresas de tecnologia. A equipe de estratégia do Goldman Sachs já elevou a meta de fim de ano do índice S&P 500 de 7600 para 8000 pontos, com o movimento coletivo das grandes instituições reforçando ainda mais a inércia pró-cíclica das posições compradas.
Diminuição marginal dos conflitos geopolíticos provoca reprecificação de commodities
A atenuação marginal dos conflitos geopolíticos no Oriente Médio tornou-se outro grande catalisador para a volatilidade inter-ativos. Embora as ações de retaliação do fim de semana tenham gerado preocupações temporárias de fornecimento, os negociadores de commodities estão inclinando o peso da precificação para as soluções diplomáticas nos bastidores entre os EUA e o Irã. Se a expectativa de reabertura total do Estreito de Ormuz se concretizar, a capacidade de resistência da cadeia de suprimentos global de petróleo será substancialmente aprimorada. A rápida queda dos preços do petróleo neutralizou diretamente as expectativas inflacionárias anteriormente elevadas pelos custos de energia, aliviando efetivamente a pressão de venda dos títulos do Tesouro dos EUA a longo prazo, com o ambiente financeiro global apresentando características de crédito amplo e alta propensão ao risco.
Tom agressivo dos bancos centrais mitiga riscos de correção de ativos
No entanto, enquanto o mercado de ações registra máximas históricas, as defesas macroeconômicas nos mercados de renda fixa e câmbio não foram completamente desmanteladas. Recentemente, autoridades do Banco Central Europeu alertaram sobre os riscos sistêmicos de alta volatilidade devido a incertezas externas e sugeriram que, mesmo que a situação geopolítica chegue a uma resolução final, o banco central pode manter uma trajetória de taxas de juros cautelosa e agressiva na reunião de política de junho, devido à potencial rigidez da inflação nos serviços. O governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, também reiterou que, no contexto de aumento salarial e expectativas inflacionárias elevadas, a transmissão do choque energético anterior para os preços centrais tem um período mais longo, o que significa que as principais autoridades monetárias globais terão dificuldade em mudar para uma política de afrouxamento incondicional no curto prazo.
Comportamento dos traders antes dos dados de inflação chave
Atualmente, os traders globais estão altamente focados no Índice de Preços de Gastos de Consumo Pessoal dos EUA, que será divulgado em breve. Como o principal indicador usado pelo Federal Reserve para estabelecer a meta de inflação de longo prazo de 2%, o desempenho acima do esperado desse dado determinará diretamente a força do suporte da curva de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA abaixo de 4,0%. Atualmente, o índice do dólar está oscilando em torno de 99,07, enquanto o iene em relação ao dólar, no nível marginal de 159,29, gerou discussões sobre uma possível intervenção oficial. Se o indicador PCE mostrar uma resiliência acima do esperado nos preços centrais, a tolerância atual do mercado para as altas avaliações das empresas de tecnologia pode enfrentar pressão temporária.
