- Até 0646 GMT, o ouro spot (XAU/USD) caiu ligeiramente 0,1% para US$ 4.784,72 por onça, acumulando um aumento de cerca de 1% na semana e com perspectivas para registrar a quarta semana consecutiva de alta; o ouro para entrega em junho nos EUA (COMEX:GC) também ajustou-se ligeiramente em 0,1% para US$ 4.805,20.
- O acordo de cessar-fogo de 10 dias entre o Líbano e Israel entrou em vigor oficialmente na quinta-feira, somado às expectativas de potenciais conversas de alto nível entre EUA e Irã no fim de semana. Os preços de mercado para interrupções no suprimento de petróleo e riscos de inflação derivados mostraram um leve declínio.
- Atualmente, o mercado de derivativos de taxas de juros precifica uma probabilidade de 27% de o Federal Reserve dos EUA (Fed) reduzir a taxa de juros em 25 pontos base na reunião de dezembro do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), uma revisão significativa em relação às expectativas anteriores de dois cortes de taxa até o final do ano devido ao conflito no Oriente Médio.
Reavaliação de Precificação de Risco Geopolítico e Devolução de Prêmios
A lógica principal das transações no mercado de metais preciosos nesta semana se concentrou no relaxamento marginal das tensões geopolíticas no Oriente Médio. Com a implementação concreta do acordo de cessar-fogo entre o Líbano e Israel e os sinais positivos dos Estados Unidos sobre o diálogo com o Irã, o prêmio de risco geopolítico que sustentava o preço do ouro em picos recentes enfrenta reavaliação. O analista-chefe de mercado da KCM Trade apontou que, se o frágil acordo de cessar-fogo for prolongado ou se o diálogo EUA-Irã progredir significativamente, a expectativa de tensão na cadeia de suprimento global de petróleo será amplamente aliviada. Este estreitamento do risco geopolítico alivia diretamente as preocupações do mercado sobre a inflação impulsionada por commodities, alterando as trajetórias relativas de taxas nominais e reais, o que pode pressionar a tendência de alta do ouro a curto prazo.
Demanda Física e Perturbações Regionais na Cadeia de Suprimentos
Além da precificação macroeconômica, a estrutura micro de oferta e demanda no mercado à vista apresenta significativa divergência. De acordo com canais comerciais, devido à falta de regulamentação clara para importação de metais preciosos, o setor bancário indiano suspendeu totalmente pedidos de importação de ouro e prata do exterior, levando a várias toneladas de metais preciosos retidas em portos aduaneiros. Este bloqueio administrativo na cadeia de suprimentos, somado aos altos preços no mercado spot local, restringiu a demanda no varejo indiano em torno da tradicional celebração de Akshaya Tritiya. Em contraste, o prêmio de entrega física de ouro no mercado chinês tem se mantido relativamente estável. A descoordenação entre os dois principais países consumidores asiáticos na demanda por ouro físico afeta, de certa forma, a estrutura de suporte ao preço internacional do ouro.
Ajustes Marginais nas Expectativas de Taxas de Juros e Rotação de Setores
A controvérsia central quanto às expectativas de liquidez macroeconômica reside no embate entre a persistência inflacionária e o espaço para políticas monetárias. Se o relaxamento das tensões geopolíticas puder levar a uma redução nos preços de commodities de energia como o petróleo, isso proporcionaria uma ajuda externa ao Federal Reserve dos EUA (Fed) no controle do índice de preços das despesas de consumo pessoal (PCE). Contudo, o mercado atualmente precifica a probabilidade de um corte de 25 pontos base em dezembro em apenas 27%, um nível relativamente baixo, indicando que o capital de mercado permanece cauteloso na ausência de dados macroeconômicos claros. Enquanto o ouro oscila em níveis elevados, a prata (XAG/USD), que possui uma característica industrial mais pronunciada, mostrou resiliência, subindo 0,3% para US$ 78,61 por onça. Ao mesmo tempo, a platina (XPT/USD) e o paládio (XPD/USD), apesar de terem caído 0,3% e 0,5% no dia, respectivamente, mantêm uma tendência técnica de alta pela terceira semana consecutiva devido às expectativas de demanda na área de energia renovável e catalisadores automotivos.
