В феврале 2025 года в США опубликованные данные по инфляции за январь превзошли ожидания рынка, вызвав опасения по поводу реинфляционных рисков в стране. Основными факторами роста инфляции стали повышение цен на основные товары и энергоносители. В ответ на это Федеральная резервная система, вероятно, сохранит политику высоких процентных ставок в течение более продолжительного времени, чтобы убедиться, что инфляция находится под контролем.
Инфляция превзошла ожидания, цены на основные товары повысили CPI
Ранее рынок прогнозировал, что общий индекс потребительских цен (CPI) в январе останется практически на прежнем уровне, а базовый индекс будет снижаться. Однако последние данные показали рост как базового, так и общего CPI, значительно превзошедший ожидания. Хотя инфляция в сфере основных услуг все еще медленно снижается, рост цен на основные товары стал основным двигателем, особенно заметное влияние на инфляцию оказал рост цен на подержанные автомобили. Кроме того, повышение цен на энергоносители вернуло общий индекс CPI в "3 эпоху", оказав дополнительное давление на инфляцию.
Эффект запаздывания арендной платы еще не проявился полностью, что может стать препятствием для снижения инфляции в будущем
Обычно стоимость жилья в США опережает стоимость аренды примерно на 18 месяцев, поэтому начало 2025 года должно было стать периодом, когда рост цен на недвижимость стимулирует инфляцию арендной платы. Однако, согласно данным за январь, индекс арендной платы CPI продолжает снижаться, а цены на основные услуги не показали явного роста, что свидетельствует о том, что эффект запаздывания арендной платы пока не проявился полностью. В будущем рост арендной платы может стать препятствием для снижения базовой инфляции, что усложнит задачу Федеральной резервной системы по контролю инфляции.
Высокая ставка может сохраниться, новые тарифы — переменная инфляции
В настоящее время Федеральная резервная система проявляет повышенное внимание к инфляционным трендам. Поскольку инфляция по-прежнему несет в себе скрытые факторы роста, рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система будет следовать политике "длительного удержания высоких ставок", чтобы предотвратить повторный рост инфляции. Кроме того, введение новых ответных тарифов может дополнительно повысить цены на основные товары, что заставит Федеральную резервную систему действовать более осторожно при снижении ставок.
Аналитики рынка считают, что в настоящее время происходит чувствительный период для инфляции, и любой всплеск данных об инфляции может быть увеличен или неправильно интерпретирован рынком. С учетом выхода инфляции на основные товары из дефляционного диапазона и эффекта новых тарифов, инфляция может столкнуться с новым давлением на подъем, и политика высоких ставок Федеральной резервной системы, возможно, продлится дольше, чем ожидал рынок.
