«Новый король облигаций» предупреждает: гособлигации США теряют статус безопасного актива
Основатель DoubleLine Capital, известный как «новый король облигаций», Джеффри Гундлах (Jeffrey Gundlach) недавно в интервью медиа заявил, что текущие уровни долгосрочных обязательств и процентных ставок США достигли «неустойчивого» состояния.
Он прямо отметил, что долгосрочные гособлигации США больше не являются «абсолютно безрисковой инвестицией», и доверие рынка к ним стремительно снижается.
Гундлах отметил: «Люди теперь понимают, что долгосрочные гособлигации США уже не являются настоящим безопасным активом. Время расчетов неумолимо приближается». Это заявление вызвало большой интерес на рынке, особенно на фоне текущего давления инфляции и увеличивающегося бюджетного дефицита.
Сравнение с кризисом в истории и сигнал о риске от Гундлаха
Гундлах сравнил текущую рыночную ситуацию с двумя крупными экономическими кризисами прошлого: один — до краха интернет-пузыря в 1999 году, другой — перед глобальным финансовым кризисом 2006-2007 годов. Он считает, что текущие рыночные оценки чрезмерно высоки, и инвесторы не уделяют этому должного внимания.
Он подчеркнул, что долгосрочная американская экономика продолжает зависеть от долгов, и когда размер долгов увеличивается, а расходы на проценты растут, премия за риск долгосрочных облигаций автоматически увеличивается. Это означает, что в будущем гособлигации США могут по-прежнему испытывать давление на продажу, а доходность будет оставаться на высоком уровне.
Рекомендация увеличить вложения в неамериканские активы, DoubleLine меняет акцент на иностранные валюты
Гундлах рассказал, что в управляемых им активах начали усиливаться вложения в неамериканские активы. «Мы считаем, что на данном этапе рынка необходимо активно приветствовать диверсификацию», — сказал он. Также он упомянул, что фонды DoubleLine начинают формировать позиции в иностранной валюте для снижения потенциальных рисков девальвации доллара или нестабильности на рынке гособлигаций.
Это движение также подтверждает тренд на рынке, где все больше капиталов направляется в золото, валюты и облигации с коротким сроком погашения в качестве альтернативных активов.
Дивергенция доходности краткосрочных и долгосрочных гособлигаций США, структура рынка претерпевает редкие изменения
В последние месяцы на рынке гособлигаций США произошли тревожные изменения. В то время как доходность краткосрочных облигаций снизилась на фоне ожиданий снижения ставок, доходность 30-летних облигаций, наоборот, стремительно росла. На прошедшей неделе этот показатель составил 4.91%, а ранее даже превышал 5.15%, что является самым высоким уровнем почти за 20 лет.
Аналитики считают, что такая дивергенция в доходности облигаций с разными сроками — крайне редкое явление, последний раз наблюдавшееся в 2001 году. Это указывает на то, что доверие инвесторов к долгосрочному займу правительства США снижается, и они требуют более высоких доходов, чтобы принять эти риски.
На рынке даже распространяются слухи о том, что казначейство США может быть вынуждено пересмотреть долговую структуру, включая сокращение или приостановку выпуска долгосрочных облигаций. Крупные учреждения, такие как PIMCO и TCW, также уменьшают свои позиции в долгосрочных гособлигациях, переключаясь на менее рискованные краткосрочные продукты.
Рост интереса к золоту и AI, требуется осторожность в инвестиционных стратегиях
Кроме проблем с долгами, Гундлах также отметил несколько долгосрочных инвестиционных тенденций. Он оптимистично настроен по отношению к золоту, полагая, что оно обладает хорошими защитными свойствами на фоне растущей неопределенности на рынке. Кроме того, он уделяет внимание искусственному интеллекту и индийскому рынку, считая их ключевыми областями для будущего глобального роста.
Однако он также предупреждает, что текущие рыночные настроения похожи на те, что царили во время пузырей, и инвесторам следует особенно остерегаться рисков отклонения цен активов от их фундаментального значения. «В это время настойчивость и диверсификация — наиболее важные стратегии», — резюмировал Гундлах.
