- Международная бизнес-машина (IBM:US) и ServiceNow (NOW:US) в первом квартале показали, что рост программного бизнеса испытывает давление, при этом темпы роста отдела программного обеспечения IBM замедлились на 11,3%, что привело к резкому снижению цены акций до открытия торгов примерно на 10,59%.
- Потенциальное давление генеративных инструментов искусственного интеллекта на традиционные бизнес-модели программного обеспечения вызывает переоценку на рынке, что повлияло на стоимость акций ведущих компаний SaaS, таких как Microsoft (MSFT:US) и Adobe (ADBE:US), уменьшив их оценку от 2,6% до 8,55%.
- На рынке капитала заметна значительная диверсификация предпочтений в технологических акциях между программным и аппаратным обеспечением, причем iShares Expanded Tech-Software ETF (IGV:US) снизился примерно на 16% до 2026 года, в то время как iShares Semiconductor ETF (SOXX:US), отслеживающий основную вычислительную мощность, вырос более чем на 43%.
Итерации искусственного интеллекта вызвали переоценку ценности в отрасли программного обеспечения
С тех пор как стартап Anthropic в феврале этого года запустил новое поколение инструментов искусственного интеллекта с расширенными возможностями автоматизации задач, рынок капитала становится более строгим в отношении традиционной модели программного обеспечения как услуги (SaaS). Применение этих инструментов в маркетинговой автоматизации, генерации кода и анализе данных вызывает у инвесторов беспокойство, что существующий доход от корпоративных подписок на ПО может быть под угрозой замены. Хотя квартальные отчеты IBM и ServiceNow превзошли общие ожидания аналитиков Уолл-стрит по доходам и прибыли, замедление темпов роста их отдельных подразделений вызвало тревогу на рынке. Аналитики JPMorgan (JPM:US) отмечают, что, несмотря на то что рынок ранее учел часть замедления, непредсказуемость разрушительных AI-технологий все же делает распределение капитала более осторожным.
Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке влияет на капитальные расходы компаний
На фоне общего давления на отрасль программного обеспечения геополитические трения стали еще одним негативным фактором в отчетах некоторых компаний. Руководство ServiceNow четко указало во время обсуждения результатов, что конфликты в Ближнем Востоке привели к задержке подписания крупных корпоративных заказов, что напрямую повлияло на прогнозы роста подписных доходов за первый квартал. Эта задержка ИТ-расходов компаний из-за геополитической неопределенности отражает удлинение цикла принятия решений клиентов по приобретению программного обеспечения вне базового спроса в условиях усиливающейся глобальной макроэкономической нестабильности. Если напряженность на Ближнем Востоке распространяется на более широкие регионы, бюджеты глобальных транснациональных компаний на модернизацию программного обеспечения и цифровую трансформацию могут подвергнуться более жесткой внутренней проверке, что окажет негативное давление на общий объем заказов в отрасли программного обеспечения во второй половине года.
Оборотная устойчивость мощности аппаратного обеспечения
В то время как программабой сектор переживает переоценку, производители полупроводников и оборудования получают определенные преимущества от строительства AI-инфраструктуры. Гигант аналоговых чипов Texas Instruments (TXN:US), получивший сильный спрос на чипы управления питанием и сигнальные цепи от клиентов дата-центров, предоставил руководство по доходу на второй квартал выше ожиданий, что привело к резкому увеличению его акций на 10% в предторговый период. Этот позитивный сигнал не только подтверждает хорошую форму базового аппаратного цикла, но и стимулирует рост аналогичных компаний, таких как On Semiconductor (ON:US) и NXP Semiconductors (NXPI:US). Стратегическая команда UBS Global Wealth Management считает, что в ближайшие несколько лет логика диверсификации между программным и аппаратным обеспечением под влиянием искусственного интеллекта будет определять поведение потоков капитала в технологическом секторе. Эпоха безразличной покупки акций технологических гигантов завершилась, наступила эпоха тщательной альфа-инвестиций.
