Tính đến ngày 27 tháng 7 năm 2025, thị trường tài chính toàn cầu cho thấy sự phân hóa rõ rệt. Thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng trong khi thị trường châu Á và châu Âu chứng kiến sự điều chỉnh, với dòng vốn và kỳ vọng chính sách trở thành yếu tố chủ đạo.
Trong bối cảnh đường lối chính sách của Fed vẫn chưa rõ ràng, các nhà đầu tư liên tục điều chỉnh phân bổ tài sản toàn cầu. Chỉ số S&P 500 lại đạt mức cao đóng cửa lịch sử, cho thấy niềm tin mạnh mẽ của thị trường đối với mùa báo cáo của các doanh nghiệp Mỹ. Tuy nhiên, đồng đô la tiếp tục yếu đi, tính đến nay đã giảm gần 3,2% trong năm nay. Việc đồng đô la yếu đi khiến vốn bắt đầu rút khỏi thị trường Mỹ, chuyển hướng sang châu Âu và thị trường mới nổi có định giá hấp dẫn hơn.
Theo dữ liệu dòng tiền mới nhất từ các quỹ, quỹ cổ phiếu quốc tế đã thu hút hơn 1160 tỷ USD dòng vốn ròng trong năm nay, trong khi các quỹ nội địa Mỹ lại liên tục chảy ra. Hiện tượng này phản ánh việc các nhà đầu tư quốc tế đang giảm có hệ thống rủi ro liên quan đến tài sản Mỹ. TraderKnows nhận định rằng sự thay đổi dòng tiền này không phải hiện tượng ngắn hạn mà là phản ứng dài hạn đối với sự lệnh pha kỳ hạn trong chu kỳ chính sách tiền tệ toàn cầu và tái cấu trúc logic phân bổ tài sản.
Mặt khác, thị trường chứng khoán châu Á chứng kiến sự điều chỉnh rõ rệt, kết thúc đợt tăng liên tục dài nhất kể từ đầu năm. Sự điều chỉnh kỹ thuật của thị trường nội địa Trung Quốc và Hồng Kông cùng với việc đồng yên tăng giá và lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng đã khiến các nhà đầu tư ngắn hạn trở nên thận trọng. Dù vậy, thị trường chứng khoán Tokyo hưởng lợi từ một chính sách song phương quan trọng: Nhật Bản và Mỹ ký kết một thỏa thuận thương mại mới trong tuần này, hủy bỏ một số thuế quan cao, và phía Nhật Bản cam kết thiết lập quỹ đầu tư đặc biệt trị giá 550 tỷ USD vào Mỹ. Thỏa thuận này không chỉ giải quyết căng thẳng thương mại lâu năm mà còn củng cố sức hút trung và dài hạn của tài sản Nhật Bản. Thị trường chứng khoán Tokyo tăng hơn 3,5% ngay sau đó.
Về mặt chính sách, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) giữ lãi suất cơ bản ở mức 2,0% không đổi, Chủ tịch Lagarde cho biết rủi ro lạm phát hiện tại vẫn chưa chắc chắn, do đó sẽ không dễ dàng bắt đầu chu trình nới lỏng trong ngắn hạn. Ngân hàng Trung ương Úc cũng giữ nguyên lãi suất nhưng cho biết nếu thị trường lao động tiếp tục suy yếu, không loại trừ khả năng sẽ hạ lãi suất lần đầu tiên vào tháng Tám.
Rủi ro về mặt địa chính trị thương mại vẫn treo cao. Chính quyền Trump tuần này cảnh báo sẽ áp thêm thuế lên tới 35% đối với hàng hóa từ Canada và Mexico sớm nhất từ ngày 1 tháng 8, gây lo ngại về sự ổn định của khung thương mại tự do Bắc Mỹ. Một quan chức giấu tên của ngân hàng trung ương Canada tiết lộ nếu chính sách này được thực hiện, Canada có thể rơi vào suy thoái kỹ thuật trong quý IV năm 2025. TraderKnows đánh giá rằng sự bất ổn của chính sách kinh tế địa phương đang trở thành một trong những nguồn rủi ro hệ thống lớn nhất cho nửa cuối năm nay, khuyến nghị các nhà đầu tư chú ý sát sao đến nhịp độ chính sách tại khu vực Bắc Mỹ trong hai tuần tới.
Đáng chú ý là trong lĩnh vực tài chính truyền thống và công nghệ hợp nhất, tuần này cũng có sự kiện biểu tượng. Goldman Sachs và BNY Mellon cùng tuyên bố ra mắt các mã thông báo quỹ thị trường tiền tệ toàn cầu đầu tiên (tokenized MMFs), thông qua việc đưa phần cổ phiếu quỹ truyền thống lên blockchain, nâng cao hiệu suất thanh toán vốn và hiện thực hóa việc chuyển đổi thanh khoản tài sản ngay lập tức. BlackRock và Fidelity cũng thông báo tham gia vào giai đoạn triển khai ban đầu của dự án này. TraderKnows nhận định rằng sự đổi mới này sẽ trở thành đầu tàu thúc đẩy đổi mới hạ tầng thị trường tài chính, ngoài tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), và có ảnh hưởng sâu rộng, xứng đáng được chú ý liên tục.
Nhìn lại nửa đầu năm 2025, các đặc điểm nổi bật của thị trường toàn cầu bao gồm:
- Sự mạnh mẽ về cấu trúc của Mỹ xoay quanh cổ phiếu công nghệ;
- Thị trường mới nổi phụ thuộc vào sự yếu đi của đồng đô la và sự phục hồi của ngành tài nguyên;
- Tài sản châu Âu được hưởng lợi từ tâm lý tránh rủi ro và lợi thế lãi suất chênh lệch;
- Công nghệ tài chính và tài chính mã hóa (Tokenized Finance) nhận được sự hỗ trợ kép từ chính sách và tổ chức.
Bước vào quý III, các biến số cốt lõi mà thị trường đối mặt sẽ tập trung vào: thứ nhất là đường đi của chỉ số CPI Mỹ có chứng minh được xu hướng giảm phát hay không; thứ hai là tuyên bố chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn (đặc biệt là Mỹ, châu Âu và Nhật Bản) có xảy ra biến động không; thứ ba là căng thẳng thương mại Mỹ-Canada-Mexico có dẫn đến tái cấu trúc chuỗi cung ứng rộng lớn hơn và điều chỉnh lợi nhuận doanh nghiệp không.
Nhiều bài viết thú vị hơn:
https://www.instagram.com/p/DMkAtzBuOpP/
https://www.instagram.com/p/DMkEGvTusPW/
https://www.instagram.com/p/DMkFdbHOaO8/
https://www.instagram.com/p/DMkGchnumzx/
https://www.instagram.com/p/DMkHED0OnJP/
https://www.instagram.com/p/DMkHXG3OLJz/
https://www.instagram.com/p/DMkIWQDO542sYcr3ErYP92DyeNkz2ibAJbxnEM0/
https://www.instagram.com/p/DMkI_mQOztSVfZIMmKwCh5II9p9nAjPd7dqDYY0/
https://www.pinterest.com/pin/937241372459121893/
https://www.pinterest.com/pin/937241372459121970/
https://www.tumblr.com/wughkkko/790124023117987840/furthering-flctexs-commitment-to-knowledge
https://www.tumblr.com/wughkkko/790124272659136512/as-part-of-flctexs-commitment-to-transparency
