Tăng trưởng sản xuất công nghiệp chậm lại nhưng vẫn giữ vai trò quan trọng
Tháng 7 năm 2026, sản xuất công nghiệp của Trung Quốc tăng 4,5% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn kỳ vọng 4,8% và giảm so với mức 5,3% của tháng trước đó. Ngành sản xuất, nhất là sản xuất thiết bị và công nghệ cao, vẫn duy trì được đà tăng trưởng tương đối tốt với mức tăng 9,7% và 13,8% trong 7 tháng đầu năm, cho thấy ngành này vẫn là động lực chính kéo tăng trưởng quốc gia. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng tổng thể của ngành công nghiệp đang có xu hướng giảm, phản ánh sức bật của nền kinh tế đang suy yếu.
Tiêu dùng yếu kém, chi tiêu hộ gia đình chậm lại
Doanh số bán lẻ chỉ tăng 0,6% so với cùng kỳ, thấp hơn nhiều so với dự báo 1,6% và giảm so với mức tăng 1,0% trong tháng 6. Tăng trưởng theo tháng chỉ đạt 0,06%, trong 7 tháng đầu năm, doanh số bán lẻ hàng tiêu dùng tăng tổng cộng 1,2% so với năm trước. Dù doanh số dịch vụ bán lẻ có phần khả quan hơn khi tăng 5,0% so với cùng kỳ, nhưng tổng thể chi tiêu của các hộ gia đình vẫn yếu, không đủ sức nâng cao cầu nội địa. Điều này cho thấy tâm lý người tiêu dùng và mong muốn chi tiêu vẫn còn cần cải thiện.
Đầu tư giảm mạnh vượt kỳ vọng, điểm yếu cơ cấu rõ ràng
Tính đến nay, đầu tư tài sản cố định giảm 6,7% so với cùng kỳ năm trước, mức giảm lớn hơn dự báo giảm 6,0% và sâu hơn mức giảm 5,7% trước đó. Đầu tư vào phát triển bất động sản tiếp tục gặp khó khăn nghiêm trọng với mức giảm 19,2%. Tuy nhiên, sự sụt giảm đầu tư không chỉ xảy ra trong lĩnh vực bất động sản, đầu tư cơ sở hạ tầng giảm 3,6%, đầu tư sản xuất giảm 1,7%, trong khi đầu tư tư nhân giảm mạnh tới 9,4%. Riêng đầu tư vào công nghệ cao vẫn duy trì tăng trưởng 5,0%, là điểm sáng hiếm hoi trong bức tranh chung.
Mâu thuẫn trên thị trường cung cầu ngày càng rõ, áp lực điều chỉnh cấu trúc tăng
Tổng hợp dữ liệu cho thấy ba chỉ số sản xuất, tiêu dùng và đầu tư đều không đạt kỳ vọng, làm nổi bật những vấn đề cấu trúc khó khăn trong cân bằng giữa cầu và cung của nền kinh tế Trung Quốc. Trong khi phía cung còn khá ổn định thì cầu nội địa, đặc biệt là tiêu dùng, đang yếu đi rõ rệt, khiến cho động lực tăng trưởng bị hạn chế. Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc cũng nhấn mạnh mâu thuẫn giữa cung mạnh và cầu yếu vẫn còn hiện hữu, tạo thêm áp lực lên các nhà hoạch định chính sách. Việc thúc đẩy chi tiêu của hộ gia đình cũng như nâng cao sức sống cho khu vực kinh tế tư nhân là nhiệm vụ cấp thiết.
Số liệu gần đây phản ánh những thách thức phức tạp mà nền kinh tế Trung Quốc đang phải đối mặt trong giai đoạn chuyển đổi. Việc cân bằng giữa ổn định tăng trưởng và cải tổ cơ cấu, cùng với việc kích thích tiêu dùng nội địa và đầu tư tư nhân sẽ là trọng tâm trong chính sách vĩ mô thời gian tới.