- Giá cổ phiếu của Micron Technology tăng mạnh khoảng 14,2% trong phiên giao dịch sáng, được thúc đẩy mạnh mẽ bởi việc UBS nâng mục tiêu giá lên gấp ba lần, đẩy nhanh giá trị thị trường của công ty tiến gần đến ngưỡng quan trọng 1 nghìn tỷ USD.
- UBS đã nâng mục tiêu giá dài hạn của Micron từ 535 USD lên 1625 USD, là mức xếp hạng cao nhất trên toàn thị trường Phố Wall, ngụ ý quy mô định giá tiềm năng trong 12 tháng tới gần 1,8 nghìn tỷ USD.
- Thay đổi cốt lõi của thị trường nằm ở việc tái cấu trúc các hợp đồng cung ứng dài hạn trong chu kỳ siêu bán dẫn, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn đang trao đổi tính linh hoạt về giá để đảm bảo cung ứng dài hạn, làm giảm sự biến động lịch sử của ngành lưu trữ.
Đánh giá lại bội số định giá và dòng chảy hợp đồng dài hạn
Trong phiên giao dịch sáng thứ Ba tại New York, hiệu suất thị trường vốn của Micron Technology đã thu hút sự chú ý cao độ của các quỹ tần suất cao. Tính đến khi đóng cửa vào thứ Sáu tuần trước, giá trị thị trường của gã khổng lồ bán dẫn này là 846,93 tỷ USD, và mức tăng hơn 14% trong ngày đã đưa nó lên bậc thềm của cuộc chơi giá trị thị trường nghìn tỷ USD. Nhiều nhà giao dịch Phố Wall chỉ ra rằng, chất xúc tác cho đợt tăng giá này hoàn toàn đến từ việc UBS công bố điều chỉnh xếp hạng sâu sắc. Các nhà phân tích của UBS đã phá vỡ nhận thức truyền thống của thị trường về chip nhớ như một hàng hóa chu kỳ mạnh, cho rằng dưới sự thúc đẩy của nhu cầu trí tuệ nhân tạo, sự xuất hiện của các hợp đồng dài hạn trong ngành đang tái cấu trúc toàn diện khả năng dự đoán lợi nhuận của doanh nghiệp. Nếu các hợp đồng khóa chặt doanh số dài hạn này tiếp tục tăng, đường cong lợi nhuận ròng biến động mạnh của Micron có thể được làm phẳng một cách thực chất.
Chu kỳ chip nhớ bị làm mờ và so sánh với Nvidia
Theo nghiên cứu tổng hợp mới nhất của các công ty chứng khoán, trong số 46 tổ chức chủ đạo bao phủ Micron Technology, mục tiêu giá 1625 USD do UBS đưa ra đã nằm ở mức cao nhất của thị trường. Hiện tại, tỷ lệ P/E dài hạn của Micron chỉ là 8,42 lần so với lợi nhuận dự kiến trong 12 tháng tới, so với 21,1 lần của chỉ số S&P 500 và 24,66 lần của chỉ số Nasdaq 100, có sự chiết khấu định giá đáng kể. UBS trong báo cáo đã chỉ rõ, do các hợp đồng dài hạn đang khóa chặt phần cung DRAM ngày càng tăng, không có lý do gì để bội số định giá giữa Micron và người dẫn đầu ngành Nvidia duy trì khoảng cách lớn như vậy. Khi thị trường ngày càng nhận thức sâu sắc về tính không thể thiếu của công nghệ lưu trữ trong kiến trúc tính toán AI, vốn đang được tái cấu trúc thông qua việc tái định vị các vị thế dài, thúc đẩy Micron tiến gần hơn đến các đồng nghiệp có định giá cao trong ngành bán dẫn.
Sự chuyển dịch chiến lược của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn
Sự thay đổi trong hành vi mua sắm của các nhà cung cấp dịch vụ cơ sở hạ tầng đám mây toàn cầu đã tạo nên nền tảng vi mô cho sự điều chỉnh biên của ngành bán dẫn trong đợt này. Để đảm bảo an toàn chuỗi cung ứng phần cứng cốt lõi trong cuộc đua vũ trang trí tuệ nhân tạo, các nhà điều hành trung tâm dữ liệu quy mô lớn đã bắt đầu thay đổi chiến lược mua sắm ép giá trước đây, chuyển sang ký kết các hợp đồng thực hiện dài hạn có đặc điểm giá cố định một phần. Sự chuyển đổi cấu trúc của mô hình kinh doanh này đã cung cấp cho Micron khả năng dự đoán dòng tiền ổn định. Nếu năng lực sản xuất của bộ nhớ băng thông cao (HBM) và các sản phẩm DRAM tiên tiến duy trì trạng thái cung không đủ cầu trong tương lai, bội số định giá của Micron có thể được nâng lên theo bậc thang một cách hệ thống, từ đó thoát khỏi bẫy chu kỳ tỷ lệ P/E thấp của ngành lưu trữ truyền thống.
