ビットコインは2026年も年間で下落すれば、初めて2年連続のマイナスとなる。2025年は約6％下落し、2026年も年初来で16％安となった。年末までに年間上昇へ転じるには、記事で示された水準から約18％上昇し、8万7500ドル前後まで戻す必要がある。
過去には年間で大きく下落した後に反発する局面もあったが、今回は現物ビットコインETFの登場が従来の相場サイクルの時間軸を変えた可能性があるとの見方もある。2年連続の下落だけで、弱気相場が一段と深まっているとは言い切れない。
年間プラスには約18％の上昇が必要
Bitcoin Magazineの「Daily Chart」分析によると、ビットコインは2025年に約6％下落し、2026年も年初来で約16％下げている。現在の価格水準を前提にすると、年末までに年間騰落率をプラスにするには、約8万7500ドルまで上昇する必要がある。
市場指標は一様な見方を示していない。オプション市場のインプライド・ボラティリティは比較的低く、トレーダーが異例の大幅変動を織り込んでいる状況ではない。一方、予測市場で最も可能性が高いとされる年末価格帯は7万～7万5000ドルだ。ビットコインETFからは資金流出が続いており、機関投資家の需要にはなお重さが残る。
Sean Hagan氏、現物ETFがサイクルを前倒しした可能性
Bitcoin Magazineのチーフ市場アナリスト、Sean Hagan氏は、現物ビットコインETFの登場によって従来の相場サイクルが前倒しされ、2024年の半減期を迎える前に価格が過去最高値を付けた可能性を指摘する。こうした時間軸の変化があれば、過去のパターンどおりに年間下落後の反発が起きない展開も説明できるという。
2021年と2025年は、いずれも年末価格がその年の高値を約30％下回った。ただし、年間騰落率は異なる。2021年は年初の価格が年末に比べて大幅に低かったこともあり、年間では約60％上昇した。対照的に、2024年に早い段階で上昇していたため、2025年の下落に対する価格面の余裕は小さかった。
このため、2年連続の年間下落は相場サイクルの時期が変化した結果である可能性もあり、弱気相場の深まりを直ちに意味するわけではない。相場を判断する際は、年間の上げ下げだけでなく、過去の高値からどれだけ離れているかも併せて見る必要がある。
過去の主要な弱気相場より下落幅は小さい
今回の下落局面は、過去の主要な弱気相場と比べて下げ幅が小さいとの分析もある。過去には最大で約80％下落した局面があった。今回は6月に約5万8500ドルの安値を付け、直前の高値から約9カ月が経過していた。この安値を維持できれば、下落の期間、幅ともに過去の主要な弱気相場を下回ることになる。
ただし、6月の安値が維持されるかどうかは、この見方の前提であり、年末の価格もまだ決まっていない。金やナスダック指数も過去に2年連続で下落した後、回復した例がある。連続安だけでその後の値動きが決まるわけではない一方、ビットコインではETFの資金フローと現在の価格水準が引き続き注目点となる。