デル・テクノロジーズ株は金曜日に8.78％下落した。NVIDIAの輸出規制対象チップ「H800」を搭載したデル製サーバーが上海のデータセンターで確認されたとの報道を受け、先端AIチップの輸出規制とサーバーの流通経路に関心が集まっている。デルは、製品が無許可で転送される懸念から、2025年2月に関係企業への販売とサポートを停止したとしている。
シンガポール企業がH800搭載サーバー22台を購入
関連書類によると、シンガポールに本社を置くAperia Cloud Servicesは、NVIDIA H800を搭載したデル製サーバー22台を購入した。H800は2023年以降、中国向けの販売が制限されている。報道では、このサーバーがその後、Alice Huang氏が設立した企業と関係のある上海のデータセンターに置かれていたという。
サーバーがシンガポールで購入された後、どのような経路で上海に運ばれたのかは明らかになっていない。最終的な利用者や具体的な用途も公表されていない。デルは、機器が無許可で転送される懸念を理由に、2025年2月にAperia Internationalとの販売・サポート関係を終了したと説明している。一方、報道に登場するAperia Cloud Servicesとデルが言及したAperia Internationalは名称が異なり、両社の関係について追加の説明はない。
市場の関心はサーバーそのものにとどまらず、輸出規制の執行においてサーバーなど完成品がどのように流通するかにも及ぶ。デルについては、販売経路の管理や関連事業のリスクが注目される可能性がある。ただし、今回の件が同社の業績に与える影響は、現時点で明らかになっていない。デルは追加コメントを出していない。
米ハイテク株安のなか、デルは8.78％下落
金曜日は米ハイテク株全般が軟調だった。ナスダック総合指数は1.68％安、S&P500種株価指数は0.75％安となり、テクノロジーセクターは2.7％下落して当日の最も弱いセクターとなった。こうした相場環境のなか、デル株の下げ幅は拡大し、記事執筆時点で8.78％安の338.58ドルを付けた。
この日のデル株下落は、ハイテク株全体が上昇するなかで起きたものではない。輸出規制や製品の流通経路をめぐる疑問と、セクター全体の下落が同時に市場の注目材料となった。ただし、株価の変動にそれぞれがどの程度影響したかを示す数値は公表されていない。
11月24日に四半期決算を発表予定
デルは11月24日に四半期決算を発表する予定だ。アナリスト予想では、1株当たり利益は6.55ドルと、前年同期の2.59ドルから増加する見通し。売上高は492億1,000万ドルと予想され、前年同期の270億ドルを上回る。デルの株価収益率（PER）は現在21.6倍。
アナリストのコンセンサス評価は「買い」で、平均目標株価は584.76ドル。直近の見方にはばらつきもある。バークレイズは10月14日、デルの投資判断を「イコールウェイト」に引き下げ、目標株価を574ドルに設定した。みずほは10月6日に目標株価を650ドルへ引き上げ、「アウトパフォーム」を維持。TDコーウェンは9月29日に目標株価を550ドルへ引き上げ、「ホールド」を維持した。
決算発表を前に、市場では業績見通しに加え、規制対象チップを搭載したサーバーの流通をめぐる続報も注目される。デルが公表している具体的な対応は、Aperia Internationalへの販売とサポートの停止だ。サーバーがどのように上海へ運ばれ、その後どう使われたのかは、なお明らかになっていない。