Рост волатильности: переоценка панических настроений
Во вторник чувствительность рынка к "риску заголовков" заметно возросла, индекс волатильности Cboe (VIX) снова поднялся выше уровня 20, общий рост существенно увеличился по сравнению с концом прошлой недели, колеблясь около 20.69. Это отражает, что предпочтение к риску переходит от относительного спокойствия начала года к защитной стадии.
Из более широкой рыночной точки зрения, VIX на внутридневной основе достигал уровня около 21, достигнув восьминедельного максимума.
Искра: эскалация угрозы тарифов, выход спора на ценообразование активов
На уровне новостей, повторные заявления и политические формулировки по поводу Гренландии, а также разговоры о введении дополнительных тарифов на европейские товары спровоцировали пересмотр модели ценообразования с акцентом на "геополитическая напряженность — торговые барьеры — пересмотр прогнозов роста".
На европейском фронте, ЕС обсуждает возможность использования более жестких мер, а также рассматривает вариант возобновления списка товаров из США, на которые будут введены дополнительные тарифы. Официальные лица предпочитают сначала наблюдать, будут ли тарифы применены, прежде чем принимать меры в ответ.
Реакция активов: снижение фондовых индексов, ослабление доллара, укрепление драгоценных металлов
На рынке рисковых активов основные три фондовых индекса США понесли убытки: индекс Доу-Джонса упал примерно на 1.76%, индекс S&P 500 снизился на 2.06%, а индекс Nasdaq — на 2.39%.
На валютном и процентном фронте индекс доллара ослаб, в то время как доходность американских казначейских облигаций столкнулась с давлением на повышение в некоторые периоды, что отражает противоборство сил "убежища" и "переоценки".
В отношении активов-убежищ золото и серебро продолжают активно привлекать инвестиции, обновляя рекордные зоны: спот-золото торгуется выше 4,700 долларов за унцию, а серебро колеблется выше 90 долларов за унцию.
Акценты: одноразовая распродажа или более продолжительный период волатильности
В настоящее время разногласие заключается в том, является ли текущее снижение реакцией на внезапный сценарий в виде "рефлекторного снижения риска", или это указывает на повышение центрального уровня волатильности. Некоторые институциональные аналитики склоняются ко второму варианту, считая, что рынку следует быть готовым к повторным событиям, которые ведут "заголовки". Другие полагают, что пока нет признаков систематического оттока, и глубокое краткосрочное падение не является базовым сценарием.
