ดัชนี CSI 300 ซึ่งเป็นดัชนีหุ้นอ้างอิงของจีนเข้าสู่ภาวะตลาดหมีเมื่อวันที่ 22 ตุลาคม หลังปรับตัวลงต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ 10 โดยอยู่ที่ 4,060.19 จุดในช่วงเที่ยง ลดลงราว 20% จากจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายน และลดลง 13.94% นับตั้งแต่ต้นปี แรงขายยังขยายไปยังตลาดหุ้นเกาหลีใต้ ญี่ปุ่น และไต้หวัน ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับความคาดหวังต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ลดลง ผลประกอบการบริษัทที่อ่อนแอ และการชะลอตัวของการซื้อขายที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI)
CSI 300 ลดลงราว 20% จากจุดสูงสุดเดือนมิถุนายน
ดัชนี CSI 300 ประกอบด้วยหุ้นขนาดใหญ่จากตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้และเซินเจิ้น การปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องสะท้อนว่า แม้ข้อมูลเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่านมาออกมาแข็งแกร่งขึ้น แต่ยังไม่สามารถสร้างแรงหนุนที่ต่อเนื่องให้ตลาดหุ้นได้ ก่อนหน้านี้นักลงทุนคาดหวังมาตรการเพิ่มเติมทั้งด้านการคลังและการเงิน แต่สัญญาณเชิงนโยบายล่าสุดยังมีจำกัด ทำให้ตลาดกลับมาประเมินแนวโน้มกำไรและมูลค่าหุ้นจีนใหม่
การปรับตัวลงของตลาดหุ้นจีนรอบนี้ดำเนินมาแล้ว 10 สัปดาห์ ดัชนีอยู่ที่ 4,060.19 จุดก่อนปิดการซื้อขายช่วงเช้าวันที่ 22 ตุลาคม ต่ำกว่าระดับสูงสุดในเดือนมิถุนายนประมาณหนึ่งในห้า และต่ำกว่าระดับวันที่ 1 มกราคม 13.94% ตามนิยามตลาดทั่วไป การลดลง 20% จากจุดสูงสุดล่าสุดมักถือเป็นการเข้าสู่เขตตลาดหมี
จีนตรึง LPR ต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 17
ธนาคารประชาชนจีนคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ลูกค้าชั้นดี (LPR) อายุ 1 ปีไว้ที่ 3.0% เมื่อวันที่ 20 ตุลาคม และคง LPR อายุ 5 ปีที่ 3.5% อัตราทั้งสองรายการไม่มีการเปลี่ยนแปลงติดต่อกัน 17 เดือน สะท้อนว่าผู้กำหนดนโยบายยังไม่ได้ประเมินว่ามีความจำเป็นเร่งด่วนที่จะต้องลดดอกเบี้ยเพิ่มเติม
นักวิเคราะห์ของ Maybank ระบุว่า เมื่อการขยายตัวทางเศรษฐกิจยังอยู่ในระดับทรงตัว ความจำเป็นในการออกมาตรการกระตุ้นเพิ่มเติมทั้งด้านการคลังและการเงินจึงลดลง ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศของจีนในไตรมาส 3 ขยายตัว 4.5% สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ก่อนหน้านี้ แต่ข้อมูลดังกล่าวยังไม่สามารถหยุดการปรับตัวลงของตลาดหุ้นได้
สถานการณ์นี้ทำให้นักลงทุนไม่ได้พิจารณาเพียงตัวเลขการเติบโตของเศรษฐกิจมหภาค แต่ยังจับตาว่ากำไรของบริษัทจะฟื้นตัวหรือไม่ การสนับสนุนจากภาครัฐจะดำเนินต่อเนื่องเพียงใด และการเติบโตทางเศรษฐกิจจะส่งผ่านไปยังผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนได้โดยตรงแค่ไหน ผลกำไรที่อ่อนแอประกอบกับความคาดหวังด้านนโยบายที่ลดลงจึงกดดันความต้องการถือครองสินทรัพย์เสี่ยง
ตลาดจับตาขนาดการซื้อหุ้นโดยกองทุนภาครัฐ
บริษัท Central Huijin เป็นหนึ่งในสถาบันสำคัญที่มีบทบาทในการรักษาเสถียรภาพตลาดหุ้นจีน ข้อมูลระบุว่า ในช่วงครึ่งแรกของปี บริษัทระดมเงิน 231,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับกองทุน ETF ขณะเดียวกัน กองทุนที่ได้รับการสนับสนุนจากภาครัฐกลับเข้าซื้อเพื่อพยุงตลาดตั้งแต่เดือนกรกฎาคมเป็นวงเงินประมาณ 43,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ขนาดการซื้อดังกล่าวยังถูกมองว่าน้อยกว่าปริมาณการลดการถือครองของภาครัฐก่อนหน้านี้
เงินทุนจากภาครัฐช่วยพยุงตลาดได้ในระดับหนึ่ง แต่ยังไม่สามารถเปลี่ยนทิศทางขาลงที่ต่อเนื่องของดัชนี CSI 300 นักลงทุนยังติดตามจังหวะการอัดฉีดเงินในระยะถัดไป ทิศทางของเครื่องมือนโยบายที่จะนำมาใช้ และความสามารถของมาตรการเหล่านี้ในการปรับปรุงสภาพคล่องในตลาดหุ้น รวมถึงความคาดหวังต่อกำไรของบริษัทจดทะเบียน
หุ้นเกาหลี ญี่ปุ่น และไต้หวันอ่อนตัวตาม
แรงขายไม่ได้จำกัดอยู่เฉพาะตลาดจีน โดยตลาดหุ้นเกาหลีใต้ ญี่ปุ่น และไต้หวันปรับตัวลงในวันเดียวกัน สะท้อนการปรับมุมมองของนักลงทุนเอเชียต่อการซื้อขายหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ทั่วโลก ความคาดหวังเชิงบวกที่เคยมีต่อห่วงโซ่อุตสาหกรรม AI กำลังถูกประเมินใหม่ ทั้งในด้านมูลค่าหุ้น กำไรของบริษัท และความต่อเนื่องของอุปสงค์
การอ่อนตัวพร้อมกันของตลาดหุ้นเอเชียยังสะท้อนว่าแรงกดดันครั้งนี้มาจากทั้งปัจจัยระดับภูมิภาคและปัจจัยจากหุ้นเทคโนโลยีทั่วโลก สำหรับหุ้นจีน แรงกดดันมาจากความคาดหวังต่อมาตรการกระตุ้นที่ลดลง ผลกำไรที่อ่อนแอ และการชะลอตัวของธีม AI ส่วนตลาดเกาหลีใต้ ญี่ปุ่น และไต้หวันให้ความสนใจกับการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าหุ้นในห่วงโซ่อุตสาหกรรมเทคโนโลยีโลกเป็นหลัก
ณ วันที่ 22 ตุลาคม ดัชนี CSI 300 ยังคงปรับตัวลงต่อเนื่อง แม้มีเงินทุนจากภาครัฐเข้าพยุงตลาดและข้อมูลการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ยังทรงตัว แต่ยังไม่ทำให้แนวโน้มของดัชนีกลับทิศ นักลงทุนจะติดตามต่อไปว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้จะมีการปรับเปลี่ยนหรือไม่ ขนาดของการสนับสนุนด้านการคลัง และตัวเลขผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนจะเปลี่ยนแปลงอย่างไร