Giải thích của Ngân hàng Dự trữ Úc: Phát biểu về thuế của Trump không mang lại điều mới cho thị trường
Gần đây, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đề xuất ý tưởng mới về việc áp đặt biểu thuế đơn phương đối với các đối tác thương mại, thu hút sự quan tâm của thị trường. Tuy nhiên, Ngân hàng CBA của Úc cho rằng, phát biểu này có ảnh hưởng hạn chế lên đô la Mỹ và chỉ có thể gây áp lực giảm nhẹ.
Giám đốc kinh tế quốc tế của CBA, Joseph Capurso cho biết, ý tưởng thuế quan của Trump không mới và thị trường đã dự đoán điều này từ trước, do đó không thể kích thích sự biến động mạnh của tỷ giá đô la Mỹ. Ông bổ sung: “Phát biểu này không nằm ngoài khung chính sách thương mại trước đây của Trump, và phản ứng thị trường chủ yếu là sự xao lãng cảm xúc ngắn hạn hơn là sự đảo chiều xu hướng.”
Dữ liệu CPI yếu hơn dự kiến là yếu tố chủ đạo
So với phát biểu của Trump, dữ liệu kinh tế gần đây của Mỹ rõ ràng có tác động quan trọng hơn đến đô la Mỹ. Capurso nhấn mạnh rằng, nguyên nhân chủ yếu của sự sụt giảm của đô la lần này là do dữ liệu CPI lõi của Mỹ không đạt kỳ vọng. “Sau khi dữ liệu được công bố, thị trường lập tức tăng kỳ vọng về việc giảm lãi suất trong tháng Chín, khiến đô la giảm mạnh.”
Hiện tại, thị trường phổ biến dự đoán rằng Fed có thể thực hiện lần giảm lãi suất đầu tiên vào tháng Chín, nhưng CBA vẫn giữ thái độ thận trọng với phán đoán này. Capurso cho biết: “Chúng tôi có xu hướng tin rằng, giảm lãi suất có thể xảy ra vào tháng Mười hơn. Fed có thể muốn quan sát ảnh hưởng chậm của biện pháp thuế đối với lạm phát để tránh việc nới lỏng chính sách tiền tệ quá sớm.” Quan điểm này phản ánh rằng CBA vẫn giữ thái độ thận trọng với con đường lạm phát.
Nguy cơ biến động ngắn hạn của đô la tăng cường, phiên giao dịch London có thể là điểm phân nước
Dù xu hướng trung hạn có thể trở nên ôn hòa, nhưng trong ngắn hạn, đô la vẫn đối mặt với không gian biến động lớn. CBA dự đoán rằng, sau khi phiên giao dịch London bắt đầu, đô la có thể tiếp tục biến động. “Tâm lý bất ổn của nhà giao dịch, cộng thêm điều chỉnh kỳ vọng kép về chính sách thương mại và lạm phát, sẽ làm trầm trọng thêm sự biến động của tỷ giá đô la ngắn hạn.”
Đặc biệt cần chú ý, vì đô la đã điều chỉnh đáng kể sau khi dữ liệu được công bố, thị trường có thể nhạy cảm hơn với bất kỳ yếu tố kích thích bổ sung nào. Nếu Trump tiếp tục gây áp lực lên Fed trong các diễn đàn công khai hoặc thúc đẩy thêm phát biểu về chính sách thương mại, đô la có thể tiếp tục cho thấy sự yếu kém.
Khuyến nghị của Ngân hàng Dự trữ Úc: Duy trì quan điểm giảm giá nhẹ đối với đô la
Trong bối cảnh hiện nay, CBA khuyên rằng nhà đầu tư nên giữ quan điểm giảm giá nhẹ đối với đô la và thận trọng khi tham gia giao dịch tỷ giá. Dù phát biểu về thuế của Trump không có cú sốc lớn, môi trường vĩ mô tổng thể đang trở nên nới lỏng, khiến đô la khó duy trì sức mạnh.
Ngoài ra, cần chú ý đến giao tiếp chính sách của Fed trước quyết định lãi suất tiếp theo. Một khi các quan chức phát đi thêm tín hiệu ôn hòa, đô la có thể lại chịu áp lực, đặc biệt là so với các đồng euro, yên và đô la Úc.
Thị trường coi trọng dữ liệu hơn là phát biểu chính trị
Nhìn chung, phân tích của CBA cho thấy rằng, dù phát biểu mới nhất của Trump về thuế tạo ra nhiều cuộc thảo luận trên thị trường, nhưng không đủ để thay đổi xu hướng cốt lõi của đô la. Yếu tố thực sự định hướng đô la vẫn là sự biến động của dữ liệu kinh tế và kỳ vọng về chính sách của Fed.
CBA nhận định rằng, trong vài tháng tới, đô la sẽ bị kéo đi kéo lại giữa dự đoán giảm lãi suất và phát biểu chính trị, nhưng tổng thể có xu hướng giảm nhẹ. Đối với những người tham gia thị trường ngoại hối, việc theo dõi các chỉ số quan trọng như CPI, PCE cùng với động thái giao tiếp của Fed sẽ có giá trị tham khảo cao hơn là việc suy đoán các phát biểu chính trị.
