Vào thứ Ba, thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã trải qua một đợt bán tháo "không kiểm soát đầu cuối" hiếm thấy: lợi suất siêu dài hạn đã đạt mức cao kỷ lục, giao dịch chuyển từ yên tĩnh sang căng thẳng về thanh khoản. Thị trường đã gán sự biến động này cho việc lo ngại về kỷ luật tài chính gia tăng, kết hợp với nhu cầu đấu giá suy yếu, dẫn đến áp lực bán tự củng cố.
Bán tháo tăng tốc: Lợi suất siêu dài hạn đạt đỉnh mới
Trong phiên giao dịch, lợi suất trái phiếu 30 năm và 40 năm của Nhật Bản đã tăng hơn 25 điểm cơ bản trong một ngày, tạo ra sự biến động lớn hiếm thấy trong những năm gần đây; đồng thời, lợi suất 10 năm tăng tổng cộng 16 điểm cơ bản trong hai ngày, trong khi lợi suất 30 năm tăng khoảng 38 điểm cơ bản trong hai ngày, dấu hiệu "bù rủi ro" bị động cho thấy rõ ràng.
Các chuyên gia thị trường mô tả rằng, vào buổi chiều, việc bán tháo đã tăng tốc rõ rệt, một số nhà đầu tư bị buộc phải ngừng lỗ: quỹ phòng hộ giải phóng các vị thế lỗ, và các tổ chức bảo hiểm nhân thọ cũng xuất hiện bán ra, làm giảm sức mạnh tiếp nhận trái phiếu dài hạn.
Sự gia tăng bất định về chính sách: Giảm thuế và tăng chi tiêu thổi bùng lo ngại tài chính
Nhiều tổ chức và nhà giao dịch đã tập trung vào con đường tài chính: trong bối cảnh bầu cử đang đến gần và ý kiến ủng hộ giảm thuế gia tăng, thị trường bắt đầu tái đánh giá áp lực tài trợ của chính phủ Nhật Bản và khả năng bền vững tài chính. Reuters cho biết, các cam kết trong chiến dịch liên quan đến giảm thuế và kích thích tài chính đã gây lo ngại về kỷ luật tài chính cho các nhà đầu tư, trở thành động lực chính đẩy lợi suất dài hạn tăng cao.
Cũng có báo cáo đề cập rằng, các ý tưởng chính sách liên quan có thể gây ra một khoảng trống tài chính đáng kể, cùng với gánh nặng nợ chính phủ vốn dĩ đã cao của Nhật Bản, làm cho "ai sẽ hấp thụ cung cấp kỳ hạn mới" trở thành vấn đề nhạy cảm nhất của thị trường.
Đấu giá kỳ hạn 20 năm nguội lạnh: Tín hiệu cầu yếu khuếch đại phản ứng chuỗi
Sáng hôm đó, đấu giá trái phiếu kỳ hạn 20 năm của Nhật Bản phản ứng yếu ớt, trở thành một trong những nguyên nhân xúc tác cho sự suy giảm cảm xúc. Ý kiến của thị trường cho rằng, một lần đấu giá yếu không nhất thiết đủ để kích nổ đợt giảm mạnh như vậy, nhưng trong môi trường lo ngại tài chính đã tích tụ, đấu thầu yếu hơn giống một "mồi lửa", thúc đẩy bán tháo hình thành chuỗi vòng lặp.
Tiếp theo cần theo dõi gì: Sức mạnh tiếp nhận, kỳ vọng ngân hàng trung ương và quản lý biến động
Trong ngắn hạn, thị trường có thể sẽ quan sát ba đường lối:
1) Kỳ hạn siêu dài hạn có xuất hiện "người mua ổn định" mới nào không (đặc biệt là các tổ chức bảo hiểm truyền thống liệu có trở lại);
2) Các số liệu tài chính có thể đưa ra giới hạn tài trợ và chi tiêu rõ ràng hơn không;
3) Kỳ vọng chính sách ngân hàng trung ương Nhật Bản có tiến xa hơn không - Reuters chỉ ra, thị trường cũng đang tiêu hóa khả năng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn, điều này cũng sẽ nâng cao sự biến động lợi suất dài hạn.
