ติดตั้งโซลาร์พุ่ง แต่ขาดทุนยังต่อเนื่อง

อุตสาหกรรมเซลล์แสงอาทิตย์กำลังเข้าสู่ฤดูกาลรายงานทางการเงินท่ามกลางความขัดแย้งระหว่าง "ปริมาณเพิ่มขึ้น ราคาลดลง" โดยมีการติดตั้งและขนาดการจัดเก็บเติบโตต่อเนื่อง แต่ราคาของห่วงโซ่อุปทานยังฟื้นตัวไม่ได้ และหลายส่วนยังประสบปัญหาขาดทุน เมื่อเร็ว ๆ นี้มีหลายบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เปิดเผยผลกำไรที่คาดการณ์ไว้ ผลการดำเนินงานของ Tongwei และ TCL Zhonghuan ยังคงขาดทุนในระดับสูง ลักษณะ "การบดขยี้" ของช่วงท้ายอุตสาหกรรมปรากฏขึ้นอีกครั้ง

ข้อมูลการติดตั้งโดดเด่น: การขยายขนาดไม่เท่ากับผลกำไรที่ดีขึ้น

จากข้อมูลความต้องการและการติดตั้งพบว่า อุตสาหกรรมเซลล์แสงอาทิตย์ยังคงขยายตัว ข้อมูลจากสำนักพลังงานแห่งชาติแสดงให้เห็นว่าจนถึงสิ้นเดือนพฤศจิกายน 2025 ความจุการติดตั้งพลังงานแสงอาทิตย์ของประเทศมีถึง ประชาชน 11.6 พันล้านกิโลวัตต์ เติบโตขึ้น 41.9% เมื่อเทียบจากปีก่อน แต่จากทางฝั่งธุรกิจ การเพิ่มขึ้นและการขยายขนาดยังไม่แปลงเป็นการฟื้นฟูกำไร โดยตลาดยังคงถูกดึงดูดด้วยความไม่สอดคล้องกันระหว่างอุปสงค์และอุปทาน

ขาดทุนยังอยู่ใน "ระดับสูง": ซิลิคอนเกรทซิลิคอนเวเฟอร์ และโมดูลยังคงแบกรับภาระ

หลายบริษัทชั้นนำคาดว่าจะยังคงติดลบ และในมูลค่าที่ไม่ต่ำ:

• Tongwei คาดว่าจะขาดทุนจากกำไรสุทธิของผู้ถือหุ้นแม่ในปี 2025 ประมาณ 90 ถึง 100 พันล้านหยวน บริษัทกล่าวว่าปัจจัยทางการดำเนินงานยังคงเป็นอุปสรรค์ที่ชัดเจนต่อกำไร และการปรับลดมูลค่าเพิ่มความกดดันเป็นอย่างมาก
  
• TCL Zhonghuan คาดว่าจะขาดทุนจากกำไรสุทธิ 82 พันล้านถึง 96 พันล้านหยวน บริษัทชี้ให้เห็นว่าภาคอุตสาหกรรมยังคงอยู่ในช่วงไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน ราคาของห่วงโซ่อุปทานหลักยังคงอยู่ในระดับต่ำ และการฟื้นฟูกำไรไม่เพียงพอ
  
• ทางด้านโมดูลยังไม่ "ผ่อนคลาย" จริงเช่นกัน แม้ Longi Green Energy จะลดขาดทุนจากปีก่อน แต่ยังคาดว่าจะขาดทุนในช่วง 60 ถึง 65 พันล้านหยวน แสดงว่าการแข่งขันทางด้านปลายยังคงสูง
  

มีความแตกต่างเชิงโครงสร้างเกิดขึ้นภายในอุตสาหกรรม: บริษัทบางแห่งลดขาดทุนได้ชัดเจน และยังทำกำไรได้ด้วยปัจจัยที่เกิดขึ้นครั้งเดียวเช่นการจำหน่ายหุ้น แต่หลังจากหักลบผลกำไรพิเศษแล้ว ความกดดันจากธุรกิจหลักยังไม่ได้ถูกเพิกเฉย

ต้นทุนและราคาถูก "บีบ" สองทาง: เงินเพิ่มขึ้น วัตถุดิบในระดับสูง ความต้องการไม่เป็นไปตามคาด

การกระทบต่อผลกำไรโดยตรงที่สุดมาจากด้านต้นทุนที่เพิ่มสูงขึ้นและด้านราคาที่อ่อนแรงจากการรวมกันของอุตสาหกรรม รายงานทางการเชื่อว่าภาคอุตสาหกรรมยังคงอยู่ในช่วงที่ไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน การเพิ่มขึ้นของราคาขาดแรงขับเคลื่อน ในขณะเดียวกันราคาของวัตถุดิบที่จำเป็นในการผลิตแบตเตอรี่และโมดูล เช่น เงินได้เพิ่มขึ้นแบบเป็นขั้นตอน รวมทั้งวัตถุดิบสำคัญที่คงอยู่ในระดับสูง ทำให้ความกดดันด้านต้นทุนยากที่จะดำเนินการได้

การควบคุมกำกับดึงเส้น "แดง": หยุดการประสานแบบ "ควบคุมการผลิตเพื่อดึงราคาขึ้น"

สำนักงานการกำกับฯ ได้เชิญสมาคมอุตสาหกรรมและหลายบริษัทยักษ์ใหญ่ในวงการเข้าร่วมประชุม โดยกล่าวชัดเจนว่า ห้ามกำหนดกำลังการผลิต อัตราการใช้ประสิทธิภาพการผลิต ปริมาณการผลิตและยอดขาย รวมถึงราคาขายเน้นขอบเขตความถูกต้องตามกฎหมายและความเสี่ยงในการผูกขาด ทำให้ความคาดหวังว่าจะ "ผ่านการประสานเพื่อจำกัดการผลิตและดึงราคาขึ้น" ลดลง

นั่นหมายความว่า ถึงแม้อุตสาหกรรมจะหวังจะพัฒนาความสมดุลอุปสงค์อุปทานด้วยตนเอง จากนี้ไปก็จะต้องพึ่งพาตลาดเพื่อเปิดทางให้และให้แต่ละบริษัทลดค่าใช้จ่ายเพิ่มประสิทธิภาพตัวเองแทนที่จะ "ควบคุมปริมาณรวม" แบบยกย่างเพื่อดึงราคาให้สูงขึ้น

สายการช่วยตัวเองของบริษัทชั้นนำ: การเน้นการจัดเก็บพลังงานและการซื้อกิจการเพื่อเสริมความแข็งแกร่ง

ในบริบทของ "ธุรกิจหลักฟื้นตัวช้า" การจัดเก็บพลังงานได้กลายเป็นโครงสร้างการเติบโตที่สองที่หลายบริษัทเน้น รายงานแสดงให้เห็นว่า Trina ช่วยเร่งความคืบหน้าของธุรกิจการจัดเก็บพลังงานและโซลูชั่นระบบ แถมยังขยายตลาดต่างประเทศ Jinko Energy ก็มองในแง่ดีต่อความต้องการพลังงานสำรองทั่วโลกในอนาคตและกำลังเพิ่มส่วนแบ่งในพื้นที่ที่มีกำไรสูงในต่างประเทศ

การรวมและซื้อกิจการก็เร่งตัวขึ้นเช่นกัน Longi ผ่านการเข้าซื้อเข้าสู่ภาคการจัดเก็บพลังงาน TCL Zhonghuan ก็นำเสนอนโยบายการเข้าซื้อกิจการโมดูล โดยมีเป้าหมายเพื่อเติมเต็มห่วงโซ่แบบบูรณาการ ปรับการทำงานของทรัพย์สินที่มีอยู่และขยายการใช้งานของเทคโนโลยีและแนวโน้มแอปพลิเคชัน

เรื่องที่ตลาดสนใจต่อไป: จังหวะการเคลียร์และการยืนยัน "จุดพลิกกำไร"

ในระยะสั้น นักลงทุนสนใจในสามประเด็น:
1) ความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานเมื่อใดที่จะแก้ไขได้จริง (การเคลียร์กำลังการผลิตและการปรับปรุงคำสั่งเกิดขึ้นพร้อมกันหรือไม่);
2) การเพิ่มขึ้นของต้นทุนจะลดลงในระยะสั้นหรือไม่ (ความผันผวนของเงินและวัตถุดิบที่สูงขึ้นมีผลต่อกำไรขั้นต้นหรือไม่);
3) ธุรกิจใหม่ที่ได้รับจากการจัดเก็บพลังงานและการซื้อกิจการสามารถรับรองการทำกำไรในปี 2026 ได้หรือไม่.