กอนลัค: สถานะของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยกำลังสั่นคลอน

"เจ้าพ่อพันธบัตร" เตือน: พันธบัตรสหรัฐกำลังสูญเสียสถานะปลอดภัย

เจฟฟรีย์ กันด์ลัค (Jeffrey Gundlach) ผู้ก่อตั้ง DoubleLine Capital ซึ่งได้รับการขนานนามว่าเป็น "เจ้าพ่อพันธบัตร" กล่าวระหว่างการสัมภาษณ์สื่อว่า ระดับหนี้และดอกเบี้ยสหรัฐในปัจจุบันนั้นอยู่ในสถานการณ์ที่ "ไม่ยั่งยืน" อีกต่อไป
เขากล่าวว่า พันธบัตรระยะยาวของสหรัฐได้สูญเสียสถานะ "การลงทุนที่ปลอดภัย" อย่างแท้จริงแล้ว โดยความเชื่อมั่นในตลาดกำลังลดลงอย่างรวดเร็ว

กันด์ลัคกล่าวว่า: "ผู้คนตระหนักได้แล้วว่าพันธบัตรระยะยาวของสหรัฐไม่ใช่ทรัพย์สินที่ปลอดภัยอีกต่อไป ช่วงเวลาแห่งการเคลียร์สินค้ากำลังมาถึง" การแสดงความเห็นนี้ได้รับความสนใจอย่างมากในตลาด โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและการขาดดุลงบประมาณที่รุนแรงในปัจจุบัน

เปรียบเทียบคืนวิกฤติครั้งประวัติศาสตร์ กันด์ลัคส่งสัญญาณความเสี่ยง

กันด์ลัคเปรียบเทียบสถานการณ์ตลาดในปัจจุบันกับวิกฤตเศรษฐกิจใหญ่สองครั้งในอดีต หนึ่งคือวิกฤตฟองสบู่อินเทอร์เน็ตในปี 1999 และอีกครั้งคือวิกฤตการเงินโลกในปี 2006 ถึง 2007 เขาเชื่อว่าการประเมินค่าตลาดในปัจจุบันนั้นสูงเกินไป และนักลงทุนยังไม่ให้ความสำคัญกับความเสี่ยงที่เพียงพอ

เขาเน้นว่า สหรัฐพึ่งพาการกู้ยืมเงินในการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง และเมื่อขนาดหนี้ยังคงขยายตัว ค่าดอกเบี้ยก็ยังคงเพิ่มขึ้น ความเสี่ยงต่อพันธบัตรระยะยาวจะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย ซึ่งหมายความว่า พันธบัตรสหรัฐอาจเผชิญกับแรงกดดันในการขายอย่างต่อเนื่องในอนาคต และอัตราผลตอบแทนจะยังคงสูง

เสนอให้เพิ่มการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ดอลลาร์ DoubleLine หันไปสู่การจัดสรรสกุลเงินต่างประเทศ

กันด์ลัคเผยว่า การลงทุนที่เขาบริหารเริ่มเพิ่มการเปิดเผยสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ดอลลาร์แล้ว "เราคิดว่าในช่วงระยะนี้ของตลาด ควรเลือกที่จะยอมรับความหลากหลาย" เขากล่าว พร้อมทั้งเสริมว่า กองทุนภายใต้ DoubleLine เริ่มจัดสรรสินทรัพย์สกุลเงินต่างประเทศเพื่อลดความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการลดค่าเงินดอลลาร์หรือความวุ่นวายในตลาดพันธบัตรสหรัฐ

การเคลื่อนไหวนี้ยืนยันถึงแนวโน้มที่เงินลงทุนจำนวนมากหลั่งไหลไปสู่ทองคำ สกุลเงินต่างประเทศ และพันธบัตรระยะสั้นซึ่งเป็นสินทรัพย์ทางเลือก

การเคลื่อนไหวระหว่างยิ้วบาทระยะสั้นและยิ้วบาทระยะยาวทำให้ตลาดเกิดการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างที่ไม่ธรรมดา

ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ตลาดพันธบัตรสหรัฐมีการเปลี่ยนแปลงที่น่าตกใจ ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นลดลงจากการคาดการณ์ลดดอกเบี้ย แต่อัตราผลตอบแทนของพันธบัตร 30 ปีเพิ่มขึ้นสวนทาง ในวันพุธนี้ อัตราผลตอบแทนดังกล่าวอยู่ที่ 4.91% และก่อนหน้านี้เคยทะลุ 5.15% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 20 ปี

การวิเคราะห์ชี้ว่า การแยกตัวของอัตราผลตอบแทนระยะสั้นและระยะยาวนี้เป็นปรากฏการณ์ที่หายาก ซึ่งครั้งล่าสุดเกิดขึ้นในปี 2001 บ่งบอกว่านักลงทุนเริ่มสูญเสียความเชื่อมั่นต่อการกู้ยืมระยะยาวแก่รัฐบาลสหรัฐ พวกเขาต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อยอมรับความเสี่ยงดังกล่าว

ตลาดถึงขนาดมีเสียงพูดถึงว่ากระทรวงการคลังสหรัฐอาจถูกบังคับให้ปรับโครงสร้างหนี้ ซึ่งรวมถึงการลดหรือระงับการออกพันธบัตรระยะยาว สถาบันขนาดใหญ่อย่าง PIMCO และ TCW ต่างก็ลดการถือครองพันธบัตรระยะยาวและหันไปสู่ผลิตภัณฑ์ที่มีความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยน้อยกว่า

กระแสทองคำและ AI เพิ่มขึ้น การวางแผนการลงทุนจำเป็นต้องพิจารณาอย่างพิถีพิถัน

นอกจากเรื่องหนี้แล้ว กันด์ลัคยังกล่าวถึงแนวโน้มการลงทุนระยะยาวบางประการ เขามองในแง่ดีต่ออนาคตของทองคำ โดยมองว่าในสภาวะความไม่แน่นอนของตลาดในปัจจุบัน ทองคำมีคุณสมบัติในการป้องกันความเสี่ยงที่ดี นอกจากนี้ยังให้ความสนใจกับปัญญาประดิษฐ์และตลาดอินเดีย โดยเห็นว่าสองภาคนี้จะเป็นจุดเด่นของการเติบโตระดับโลกในอนาคต

แต่เขาก็เตือนว่า ในความเครียดของตลาดที่คล้ายกับช่วงฟองสบู่ นักลงทุนควรระวังความเสี่ยงที่ราคาสินทรัพย์จะแยกจากพื้นฐาน "ในเวลานี้ การบริหารความเสี่ยงอย่างมั่นคงและกระจายความเสี่ยงคือกลยุทธ์ที่สำคัญที่สุด" กันด์ลัคสรุป